1302 先健科技 2018-06-30 中期業績

先健科技 (01302) 截至二零一八年六月三十日止六個月中期業績公佈
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0827/LTN20180827234_C.pdf

集團2018上半年收益較去年同期增長40.4%，毛利較去年增長44.9%，毛利率82.7%同比上升2.57%。股東應佔年內溢利同比減少-20.0%，每股基本盈利人民幣0.0155元同比減少-20.0%，不派中期股息同去年一樣。

毛利同比增長，但淨利潤同比減少是因為銷售及分銷開支、研發開支大幅增加，還有因為先健深圳向母公司分配溢利產生所得稅增加。所得稅應該是一次性，但銷售及分銷開支、研發開支有機會持續加大。

公司基本因素

2018年上半年財務比率普偏持平，股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率減少，但現金流持續，淨負債/股東權益減少。

FORS 由2017年度9分下跌到2018年上半年的8分，因為盈利減少。

股票估值

上一篇文章 1302 先健科技 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股盈利有30%升幅到$0.0593，2016-17年平均 P/E 33.0-51.5倍，估值上下限便是$1.96-3.05。以上半年業績及人民幣貶值，全年每股盈利比較難估計，暫時下調上升10%至$0.0502。

暫時今年股價高低$1.71-3.09，低位$1.71是在2月份，高位$3.09是在5月份，預期 P/E 34.1-61.6倍。上篇文章當時7月股價大約$2.36，在估值中間偏下位置，之後便輾轉下跌到近期低位$1.80，如果大約在股值下限$1.96持有，現價大約上升6.1%。

現價大約$2.08，預期 P/E 41.4倍，如果今年高低位已見，現價在估值中間偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票，但不排除將來會否持有上述股票相關權益)