1882 海天國際 2018-06-30 中期業績

海天國際 (01882) 截至二零一八年六月三十日止六個月 中期業績公佈
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0820/LTN201808201005_C.pdf

集團2018上半年營業收入較去年同期增長16.7%，毛利較去年增長3.1%，毛利率31.0%同比下跌-4.1%。公司股東應佔利潤增加24.2%，每股基本盈利人民幣0.7327元同比增加24.2%，股東權益比對2017年增加7.7%，分派中期股息每股人民幣0.25元同去年一樣。

海天國際損益表裡包括了其他(虧損)/收益-淨額包括了額匯兌(虧損)/收益淨額等，如果撇除以上項目，但沒有調整所產生的遞延稅項，上半年淨利大約人民幣10.08億，每股盈利大約人民幣0.6315元同比增長8.5%。

公司基本因素

2018年上半年財務比率普偏做好，股東權益回報率、邊際利潤率和總資產回報率增加。現金流持續，淨負債/股東權益下降。只是毛利率下跌。

FORS 2018年上半年10分和2017年度一樣，表示業務持續做好，有注意價值。

股票估值

上一篇文章 1882 海天國際 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股盈利有10%升幅到$1.6617，五年平均 P/E 9.5-18.00倍，估值上下限便是$15.8-29.9。以上半年業績，全年盈利有機會達到。

暫時今年股價高低$14.84-$26.60，低位$14.84是在8月份，高位$26.60是在1月份，預期 P/E 8.9-16.0倍。上篇文章當時6月股價大約$18.80，在估值偏下位置，之後輾轉下跌到$14.84。如果在下限$15.8買入，現在大約持平。

現價大約$16.94，預期 P/E 10.2倍，如果今年高位已見，以波幅預計市場以8.5-16.0倍 P/E 交易，估值上下限便是 $14.1-26.6，現價在估值偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益，但不排除隨時減持)