過去的已經過去，重要的是怎樣災後重建，躺平了兩個月之後，今個月襯反彈就把手上平手或有盈利的倉位大幅平掉。原因不是看好、看差後市的問題，而是操作上需要這樣做。有很多人做期權都忽略了操作的重要性，以為好似書本(神棍) 教授，有錢就 SP，接了貨就 SC 就會賺到錢。現實上要賺錢當然是困難百倍，長期可以係股市賺錢的更是寥寥可數。
以期權 SP 為例，沒有足夠資金做 SP，長期輸面是 100%。自以為有足夠資金接貨，就事無忌憚咁做 SP，其實長期輸面也是 100%。點解嘅🤔？書本(神棍) 唔係咁講㗎🤔？原因是我們沒有考慮過當做 SP 時，對家是什麼人？而為何對家會做 LP 跟自己相反🤔？
大家有沒有經驗，通常 SP 接貨都唔會係低位比你接到？當你以為有一隻心儀的股票到達某一價位，你覺得做 SP 接貨也沒所謂，但最後真的比你接到，你又會很後悔😖。因為當你接貨的時候，現價已經比你的接貨價低了很多、很多。今次跌市隨隨便便也可以找到無數例子，例如 0700 騰訊上升到 $700 幾時，當時有啲人就諗如果跌到 $500、$400 就會同佢死過。最後在 $400 接到貨的人當然非常後悔，因為 0700 之後係跌到 $198.6 🙄。還有 9988 阿里巴巴、3690 美團等、美股有 TSLA、NVDA 等等一大堆......。只要你人生之中求其中一件，大大鑊接了十手百手，基本上以前 SP 賺了多少，一次過就會嘔凸返晒😭。好彩就吸取教訓，幾年後追返，但更多是嚇怕了，以後也不再掂期權。
以上事實帶出了散戶的幾個問題：
- 第一是對自己太有信心，無論對股票的價值、前景、走勢、升跌等，都以為自己一定是對的，以為自己可以打敗市場。
- 第二是不理解市場運作，正如以上說為何對手的做法和自己相反？你睇升，但大戶睇跌喎🤔！其實只表示你對市場走勢，一無所知。
- 第三是太容易受市場、傳媒資訊影響，其實第一點的信心爆棚就係咁樣得返嚟。相信大部份人也不會有內幕消息，好多人天真地認為做了功課就天下無敵，其實只係睇咗幾份報紙或者 blog，就信以為真，最後係比人洗了腦也不自知🥱。
- 永遠要記住二八理論，如果沒有自己一套與人不同的心得及操作手法，要贏過市場上其他人，基本上是沒有可能。
3 月份的跌市，以及這幾個月的跌市，是做期權 SP 的人最寶貴的經驗，過得到這兩種跌市，基本上已經沒有不可以應對的市況。3 月份跌市是一跌到尾然後反彈；這幾個月的跌市是慢慢跌，跌到懷疑人生才反彈。我自己覺得今年算是處理得不過不失，當然進步空間還有很多。但正如以上所說，不要對自己有過份自信，長期的操作，比一次半次輸贏更重要。但很多時看到其他人的所謂檢討，多數集中係一隻半隻股票買早了或賣遲了，就是賺多賺少的問題，其實對整體操作是沒有提升。
以上事實還引伸了一個看法，如果想期權 SP 長期賺錢，第一樣要戒的就是不要有接貨的想法，如果對正股有興趣就直接揸正股。因為買入正股，見到唔對路，可以馬上止蝕。但期權 SP 是有時間性、有到期日，好多時我哋都估唔到期間會有好大變化，中間想止蝕也未必做到。最重要是我們會有僥倖心，希望結算前有奇蹟出現，但現實往往是殘酷的，到了期權結算日，可能股價已經跌了很多，也錯過了止蝕的機會。
另外接貨會把資金鎖死，margin 相對期權要求大，變相整個倉位可以做的 SP 就減少。做 SP 是要賺時間值，是希望貨如輪轉，結算後又可以再做。但如果接了一大堆正股，就會唔夠 margin 做 SP，跟最初原意相違背。所以做 SP 要識點樣處理接貨，其實就是要唔接貨，而唔係以為有錢接了貨就算。
因此這幾個月的做法就是如果 SP 到期要接貨，就一定不會接，會搬倉，轉到去之後幾個月的 SP，月份盡量選可以拉低行使價的 SP。例如有 1810 小米集團 10 月份行使價 $10.5 期權，結算價 $8.72，deep in money，就轉到 2023 年 3 月份行使價 $10.0 期權。同一時間見 $8 個幾好像有支持就做了 11 月份 $8.00 行使價期權，這一輪反彈已經可以由 deep in money 賺返少少走人，平倉之後又可以再找機會做其他 SP。
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| 1810 小米集團 一年日線圖 |
那麼如果接了貨又怎樣處理？事後看這一輪反彈到 $11.0，如果 $10.5 接了貨，不用輸還有錢賺㖭，又話唔接貨比較好🤔？不過由頭到尾經歷過跟事後看圖吹水評論其實完全是兩會事，在 10 月份結算時有什麼人可以估到一個月會返彈 30% 以上🤔？相信估計 11 月份再跌的人會佔了大多數。如果真的接了貨，在心理上要經歷以下考驗：
- 當股價反彈了 10 幾 20% 到大約 $9-10，大部份人心裏就會交戰，好不好止蝕呢？輸少當贏喎🤔。有很多人經歷過這樣的大跌市，都有創傷後遺症😳，股價反彈少少就想止蝕。之後無論升跌也無眼睇，一次輸錢就斬腳趾避沙蟲，長期又怎會贏到錢？（不過神棍就最喜歡講止蝕🙄）
- 又或是按書本(神棍) 所教，襯反彈時做 SC 減低成本？唔知大家有冇經驗過，做了個 SC，股價上升就唔敢再郁。正股當然唔敢平倉，怕平了之後股價再升，SC 期權就可能會輸無限。那麼平了 SC？但正股又輸、SC 又要輸，怎捨得就咁斬纜。但唔平唔平，股價又跌返落去，更加唔想平😖。不過如果你相信神棍所講，可以先平 SC，然後等股價上升再平正股，那就祝你好運🙄（題外話，同一道理個啲教人做幾隻腳嘅所謂期權 strategy，賺到錢嘅機率其實好低，唔係方法問題，係我哋嘅心魔問題😈。）
- 如果 SC 做得唔好，比接貨價低，但股價突然急速上升，升穿 SC 行使價就有比 call 走的可能，那一刻又會天人交戰，怎樣處理好呢😓？由得 call 走，虧損就成定局，再 roll 去下個月，可能股價跌返，從此在低位徘徊，永無翻身之日。
- 做 SC 最理想情況是在 SC 結算日，收哂期權金，而股價還在高位，可以沽走正股。但以我多年所見，機會好低，因為通常股價下跌之後的反彈都是急且短，SC 正正就將呢一刻機會鎖死，所賺到的期權金，變成得不常失。
所以通常我都唔會揸正股做 SC，寧願蝕手續費賣咗正股，然後做返個價內 SP，簡單直接，希望用時間值追到幾多得幾多，唔得再搬倉或分倉、加倉，終有一日會返到家鄉😝。而且人人都教的「正確方法」又點會係真正可以救倉嘅方法🙄。
今次篇文章有些亂，可能有很多地方寫得不太明白，不過話咗係災後重建，亂就應該是正常的😅。
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