近期大量股份配股及大股東減持的啟示

之前 文章 用人民幣來預估恆生指數下半年走勢，不過比對資料只有六年，而且只經歷兩個浪，所以關聯性有待時間驗證。不過每次大市見頂回落，其實基本的 pattern 次次都差不多，只是歷史重演的時候是先知先覺還是後知後覺。

除了以盈利方向，大戶的動作也是一個非常重要的參考。

【EJFQ信析】藍籌海量抽水 港股勢添沽壓

 

騰訊大股東折讓逾5%減持 套現1142億

安踏大股東折讓逾7%減持 套現116億 

 

藥明生物大股東折讓減持 套現約116億 

 

中國燃氣折讓9%配股籌逾116億

【美團配股】美團折讓最多8.4%配股　連同發可換股債共籌逾760億、騰訊認購逾30億

東方海外股東配售套現8.4億

近期無論是大型、中型公司不斷的配售股份、股東減持畀到我們一些啟示嗎？記憶中去到這個數量的配股潮不是很多次，如果我哋翻查之前歷史，在高位配股潮之後，基本上每一次最後大市都是從高位回落，無一倖免。不過散戶對這些新聞好似冇咩反應，也不見得會有什麼對策。其實條數好易計，睇跌睇錯咗，大市繼續上升，最多賺少咗。但睇升睇錯咗大市跌係會輸錢。如果一生人之中每次跌市也沒有現金撈底，就真係要好好想清楚自己的操作。

散戶善忘，主要原因每當配股潮出現，傳媒總是不斷帶風向，令到一衆散戶放下介心，而不知不覺淡化了大市將會由高位回落的訊號。最多的評論是只看配股之後當日的走勢，如果當天股價守住了配股價，又或是不跌反升，往往便解讀為市場覺得配股價合理，不必看淡。但我哋知道香港是全世界莊家操控最嚴重的市場，短期走勢大戶想點都得。

 

另一種說法是很多配股也牽涉幾十億至百億的資金，你以為接貨個個係傻仔，大戶接得梗係有後著。Well，好多人唔知到香港莊家其實最叻係向下炒賺錢，而要向下炒也是要有貨在手。

不過無論故仔點樣作，信唔信才是重點。

【異動股】建滔低開6% 張國榮配售價下限減持

以上配股也可以解讀成公司發展需要、股東私人原因，但建滔配股呢？稍有股齡的散戶應該也聽過張國榮，不是哥哥，而是建滔主席，而佢最出名就是神一般的操作，基本上已經多次佢將自己公司持股高位減持，然後之後低位增持，還有低位買入其他公司股份的輝煌紀錄。今次佢又減持，大家點睇？

 

2019 年傳媒的作用其實是一個好值得令人思考的問題，一些一直由傳媒帶風向的傳統投資方式，其實真的是長期最有效的投資方式嗎？無論所謂價值投資要長期持有股份、又或是長線投資收息類股份、又或是最新契媽式破壞性創新投資。遇著幾千點的跌市，除了清倉，又有那些股份會逆市上升，我自問就沒有信心可以找到。但一直以來，清倉這個字眼，有多少次出現在傳媒新聞中？

通常大市在高位派貨，也只是 3-6 個月，其實清倉、睇清楚、等一等有那麼難嗎？如果睇錯幾個月後就知道，到時追返，應該也不會太遲。但如果啱咗呢？記住投資永遠 timing 先至係最重要！

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2601 中國太保 期權或正股博業績

最近內險股弱勢，因為 A 股調整中。不過內險今年也沒有什麼壞消息，以中國太保之前可能升勢太急，最高升到 $47.75，現價 $28.15 大約回調了 35%。

如果睇返去年業績 財務報表 2020年度報告，連續三年也是做好，各項營運指標也是持續向好。

至於 公告及通告 第一季度保費收入公告，同比上升了 6%，不過如果比對其他內險公司，據報內地首季保險業淨利潤按年增39.3%，就不是太理想。

2601 中國太保 1年日線圖

明天會公佈第一季度業績，相信不會太差，看圖反正跌咗咁多，就博一博買入正股，唔得就算，公佈之後就斬。

如果用期權就可以看一個月或睇長啲都得。因為之前公佈了 2020 年業績 2601 中國太保 末期息 1.30 人民幣，除淨日 2021/06/01，如果做 5 月份行使價 $28.00 Short Put，有期權金大約 $1.00，接貨價 $27.00。接貨之後收埋股息大約 $1.462，成本價 $25.538。如果唔理派息，做下年 3 月份行使價 $28.00，有期權金大約 $3.70，接貨價 $24.3。但如果計及除淨之後股價調整，短線期權比遠權更值博，因為 VHSI 近期只有大約 17.0，不是開遠權的理想波幅。

2601 中國太保 5年週線圖

看以上週線圖，不計去年因為疫情股價超跌，$24-25 元有一定支持。不過雖然業績一直做好，但每年股價波幅非常之大，中長線可能去到 $20-22元，值博率才高一些，所以如果今次博到反彈，就食完再等下一次機會。

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24/4/2021 至 30/4/2021 業績公佈的公司

全年業績之後，好快又是第一季度完結，下星期有留意的公司公佈業績有以下幾間：

26/04/2021 復星醫藥 2196 第一季業績 截至31/03/21止3個月

27/04/2021 白雲山 874 業績 截至31/03/21止3個月

27/04/2021 中國鋁業 2600 第一季業績 截至31/03/21止3個月

27/04/2021 洛陽鉬業 3993 季度業績 截至31/03/21止3個月

27/04/2021 海螺水泥 914 業績 截至31/03/21止3個月

27/04/2021 中遠海運港口 1199 業績 截至31/03/21止3個月

27/04/2021 恒生銀行 11 第一期中期股息

27/04/2021 匯豐控股 5 盈利公布 2021年第一季

27/04/2021 華能國際電力股份 902 業績 截至31/03/21止3個月

27/04/2021 江西銅業股份 358 第一季業績 截至31/03/21止3個月

27/04/2021 國藥控股 1099 季度業績 截至31/03/21止3個月

27/04/2021 創維集團 751 第一季業績 截至31/03/21止3個月

27/04/2021 萬洲國際 288 業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 比亞迪股份 1211 第一季業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 比亞迪電子 285 第一季業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 建設銀行 939 業績 截至31/03/21止季度

28/04/2021 中國人壽 2628 第一季業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 中國海外發展 688 業績 2021第一季

28/04/2021 中國中鐵 390 季度業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 中國電信 728 業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 中信証券 6030 業績 截至31/03/21止季度

28/04/2021 中國太保 2601 第一季業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 第一拖拉機股份 38 第一季業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 福萊特玻璃 6865 第一季業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 廣發証券 1776 業績 截至31/03/21止季度

28/04/2021 粵海投資 270 業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 海通證券 6837 第一季業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 香港交易所 388 業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 江蘇寧滬高速公路 177 第一季業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 楓葉教育 1317 中期業績 截至28/02/21止6個月

28/04/2021 美蘭空港 357 業績/末期股息 年度31/12/20

28/04/2021 中國人民保險集團 1339 第一季業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 中國財險 2328 第一季業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 上海醫藥 2607 第一季業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 深圳高速公路股份 548 第一季業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 中國石油化工股份 386 第一季業績 截至31/03/21止3個月

28/04/2021 中興通訊 763 第一季業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 農業銀行 1288 業績 截至31/03/21止季度

29/04/2021 中國國航 753 第一季業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 中國銀行 3988 業績 截至31/03/21止季度

29/04/2021 交通銀行 3328 季度業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 中銀香港 2388 業績 2021年第一季

29/04/2021 中國交通建設 1800 季度業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 中國東方航空股份 670 第一季業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 龍源電力 916 季度業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 中國鐵建 1186 業績 截至31/03/21止季度

29/04/2021 中國南方航空股份 1055 第一季業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 中金公司 3908 第一季業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 中國中車 1766 季度業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 中車時代電氣 3898 業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 廣汽集團 2238 第一季業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 工商銀行 1398 業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 新華保險 1336 第一季業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 中國石油股份 857 業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 郵儲銀行 1658 第一季業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 濰柴動力 2338 業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 藥明康得 2359 第一季業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 兗州煤業股份 1171 第一季業績 截至31/03/21止3個月

29/04/2021 長飛光纖光纜 6869 業績 截至31/03/21止3個月

30/04/2021 中國建材 3323 第一季業績 截至31/03/21止3個月

30/04/2021 浙江滬杭甬 576 第一季業績

一大堆又係多到睇唔哂，主要集中國內股份例如內銀、保險、卷商、航運、基建等行業，持續策略集中返係有期權的股份。

2628 中國人壽 1年日線圖

2628 中國人壽 有些股票炒唔起就是炒唔起，2628 中國人壽 發 盈喜 都升唔起，一高開就比人由頭沽到尾，有時啲嘢冇得拗嘅。不過最近知道中國人壽的保單紅利實現率好似係 100%，咁可能做佢客仔好過做股東。

2601 中國太保 1年日線圖

保險股都係買其他 1336 新華保險、2601 中國太保、2328 中國財險，之前 1336 新華保險 走咗一轉已經食咗糊，睇緊 2601 中國太保，諗緊博唔博業績。

1099 國藥控股 1年日線圖

1099 國藥控股 上次業績之後勁升，執咗少少，如果有得回，可能可以走第二轉。

2238 廣汽集團 1年日線圖

2238 廣汽集團 也是走了一轉，看業績再決定入唔入返。

0688 中國海外發展 1年日線圖

0688 中國海外發展 基本上廿蚊樓下就同佢死過，不過要第一季業績唔好走樣。

1088 中國神華 1年日線圖

最近煤炭股 1088 中國神華、1171 兗州煤業股份 都好強勢，不過這星期的 氣候峰會，習主席話要 2030 年完全唔用煤，只有十年，雖然 1088 中國神華一直都帶來不錯回報，但應該以後都唔使再睇。

1658 郵儲銀行 1年日線圖

至於內銀股 0939 建設銀行、1288 農業銀行、1658 郵儲銀行、1398 工商銀行、3988 中國銀行、3328 交通銀行，今年頭都算強勢，之前做好多 1658 郵儲銀行，但而家都冇乜機會，而且內銀股嘅期權金通常都比較少，唔係好值博。

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從人民幣匯價看恆生指數下半年走勢

2019 年 11 月份出了一篇文章 恆生指數 vs 人民幣匯價 探討恆生指數跟人民幣匯價的相關性。結論是恆生指數所包括的國內公司比重越來越大，而對這些賺人民幣的公司，當盈利轉為香港的財務報表會以港幣計算，所以人民幣匯價就直接影響了這些公司的盈利收入。當然一個地方貨幣強勢，就會引來資金流入也是推動資產價格的其中之一個原因。

HSI 5年週線圖 vs CHN.HKD

上一次 2019 年 11 月估計人民幣匯價差不多見底，而有利恆生指數回升。短期是回升了，但最後因為 2020 年初 COVID-19 開始爆發，人民幣匯價跟恆生指數雙雙再跌破下一個低位才回升。如果沒有 COVID-19，恆生指數會再下跌嗎？就真係不知道。

HSI 6年週線圖 vs CHN.HKD

人民幣對港元匯價由去年 5 月見底大約 1.0851 開始回升到今年 2 月份高位 1.2066，升幅大約 11.2%。恆生指數在去年 3 月份見底反覆回升到今年 2月份，走勢兩者大致相若。

要估計貨幣匯價走勢其實是相當困難，由其是人民幣不是自由浮動，是以國內政策推動其走勢。

不過近期開始有新聞睇淡人民幣下半年走勢 建行:人民幣次季存在貶值可能，要知道國內要求政治正確，這樣放風未必冇因。

雖然人民幣不是自由兌換，但全世界也是睇美元頭，如果美元下半年轉強，人民幣就會有貶值壓力 【EJFQ信析】不列滙率操縱國 人幣有貶值壓力。

2 月份文章 恆生指數 2021 年波幅預計分析 計算今年恆生指數暫時低位 27079 點，暫時高位 31183 點，到現在還沒有打破。雖然估計今年也有 8000 點大波幅，但如果人民幣下半年轉弱，要上高位就有啲難度。另一個可能是人民幣匯價牛皮，在現水平上落，那麼今年可能就只有 4000-6000 點細波幅。

但正所謂十個牛皮九個淡，還有五窮六絕嚟緊，所以之後一、兩季都係傾向看淡恆生指數，但回撤幅度究竟是 26000(5000點)、25000(6000點)、24000(7000點)、還是之前計算的終極 23183(8000點)，就估計不了。

不過相信今次回撤一定是急且快，所以要準備定子彈，還有研究定目標物，等到時可以撈底，那麼今年的回報就應該不錯了。

如果估錯呢？就唯有繼續近期的短炒、等運到期權操作，有機會先至做，賺個飯盒錢算。

上一篇文章真係多謝哂各位網友支持，足夠請我飲一杯咖啡。原來真係有好多網友唔知道咁樣可以支持啲 blogger。本來想寫多啲 AdSxxse，但 Gxxgle 好小氣，我而家都驚緊佢會 block 我 account，咁我杯咖啡就凍過水😝。希望網友以後或在其他 blog 閱讀到好的文章，就請 like (按彩色物件) 多啲啦！謝謝各位！

9888 百度集團 期權+正股的操作考慮

之前因為 Bill Hwang 旗下的對冲基金 Archegos Capital 持股被斬倉，導致一堆係美國上市的中概股急跌，百度美股(BIDU)也是其中之一。再加上近期科技股弱勢，股價由最高 354.82 剛好腰斬一半多啲到暫時近期低位 174.05。

BIDU 百度 1年日線圖

香港掛牌的 9888 百度集團因為是新上市，剛好遇到斬倉，暫時最低去到 200.40。

9888 百度集團 日線圖

看看 3月26-30 股價在 200-210 蚊徘徊的時候，如果那幾天做期權 Short Put 例如 6月份行使價 200.00，期權金有大約 20元。再看看今日 16 日股價大約 205，跟 3 月尾時差不多，但同一月份同一行使價期權開價只有大約 11.5，即是正股股價沒有大變化，但短短兩個星期期權金收縮了差不多 40%。

9888 百度集團 Jun29'21 200.00 Put

原因是 IV (Implied volatility) 在斬倉那幾日大漲，因為市場預期波幅增加令到期權金也相應增加。但當一切歸於平靜，IV 回落，期權金也會逐步回落。

基於期權這個特性，當某股票股價突然大跌，由其是一些短期突發時件而令到 IV 大漲，Short Put 期權就非常適合想接飛刀的人士。因為只要事件趨於平靜，就算股價沒有怎樣上落，期權也可以有可觀回報。就算開倉之後股價進一步下跌，但扣除期權金接貨，成本也會比當刻買入正股便易。

如果以之前的經驗，不是因為公司本身問題而是金融機構原因導致斬倉股價急跌，通常當沽壓完成後中長期都會回升。之前就有一批股份例如 0688 中國海外發展、0883 中國海洋石油、0941 中國移動等，因為美國制裁基金要沽貨或交易所要除牌而遭洗倉，但之後都會反覆回升。

如果想中長期買入這些正股，當然就要等斬倉潮完結，還有等短期獲利盤平倉，當股價貼近之前低位時買入，可能值博率會高一點，今天的走勢似是這樣嗎？穩陣一點還要分多幾注，因為有時會是低高腳，但也可以是高低腳，還有睇美股 BIDU 走勢其實未出低高腳，雖然未必一定會出現，無論怎樣中長期贏面應該博得過。

突然間發現唔知網友知唔知道，Facebook 及 Youtube 可以 Like👍🏻 以示對作者支持，blog 都可以只要讀者按下彈出來或在上下兩旁的彩色物件就可以，即是 x告。多少不是重點，重點是知道有人睇可以堅持寫下去，先多謝各位支持😅。

第二 round 全勝

估唔到咁快就完成第二 round，都係靠 7226 ＸＬ二南方恒科，其他正股只買了 1099 國藥集團，執咗少少。其餘期權仲係等運到，但全部也有微利。

 

7226 ＸＬ二南方恒科 日線圖

其實 7226 ＸＬ二南方恒科 每一 round 也只是幾日內完成，都只是低買、高賣。Round 1 在兩日跌市分段買入，之後 3 日就反彈了差不多 34% 波幅，但分段操作其實只賺到大約投入資金 10%。

Round 2 一樣在兩日跌市分段買入，今次返彈比較慢，6 日才反彈了 28%，但賺到的也是投入資金大約 10% 因為買入價位比較好啲。

整體策略都是跟返市場個 bit，跌個日就考慮買唔買，大陰燭就必買。升個日就考慮賣唔賣，大陽燭或裂口大幅高開必走。

當然如果策略是這樣在 round 0 的時候已經奶咗嘢，就算 round 1 及 2 勝了可能只係打過和。Well，問題在恆生科技指數長期是否會升，有冇得守？而且以暫時跌幅，每個 round 其實大約只用了 20% 整體資金。除非是股災級跌幅，有嬴有輸始終都會追得返。

7226 ＸＬ二南方恒科 波幅比較大，而且大市反彈一定跟得足，所以沒有了揀錯股的煩惱，也不需要分散投資，變成大市升但組合未必升的困局。還有啱啱發現原來 7226 ＸＬ二南方恒科 唔使比印花稅，更加減輕成本，增加回報。

一個月完成了兩個 round，如果每個月也有就好了，不過機會是要等的，第三 round 這兩日有機會嗎？

賺了錢，使咗先至係自己，唔係就永遠幫人哋袋住先，咁同家人食返餐飯就是最好選擇。

今次個湯頭唔錯，老一輩人股票賺到錢都鍾意魚翅撈飯，希望 7226 ＸＬ二南方恒科 可以帶比我每月一餐😅。

1044 恆安國際 2020-12-31 全年業績

1044 恆安國際 3 月 19 日公告二零二零年年度業績

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2021/0319/2021031900274_c.pdf 

 

 

以港幣計算集團 2020 年全年收入較去年同期增長 6.1%，毛利同比增加 16.0%，毛利率 42.3% 同比增加 3.63%。公司擁有人應佔溢利同比增加  25.4%，每股基本盈利港幣 4.6055 元同比增加25.5%，末期股息每股人民幣 1.2000元，全年股息港幣 2.8978 元同比增加 15.3%。

 

 

雖然收入增長不多，但因為成本減少，毛利大幅增加，加上人民幣去年回升，以港幣計盈利上升超過 25%，其實業績不算太差。

 

1044 恆安國際 1年日線圖

但市場永遠有預期這個任大戶操控的藉口，不及預期，業績好都冇用，由 3 月 19 日公佈業績之後股價就不斷下跌。

不過去年業績已經過去，最重要是今年業績怎樣，如果看以上管理層評語，成本控制上半年應該還是可以，所以預計今年盈利應該也不會太差。

1044 恆安國際 5年週線圖

睇返五年周線圖，股價這幾年也是在 50-80 蚊之間上落，最近又去返 50 蚊邊。

1044 恆安國際 末期息 1.30 人民幣，除淨日 2021/05/20，如果做 4 月份行使價 $50.00，有期權金大約 $0.75，接貨價 $49.25。如果唔理派息，做下年 3 月份行使價 $49.00，有期權金大約 $5.50，接貨價 $43.5，好似唔錯，但中間派兩次息，差不多兩個幾，咁期權金就不太吸引。現價 $50.60，P/E 只有 10.99倍，是歷年最低估值，也可能是內需股最便宜一間。咁可能買入正股收下息，博上返 70 蚊回報會高啲。

 

 

睇返往績，2015 高位之後，盈利這幾年也是持平，所以股價也只是上上落落。2020 年盈利其實是有突破，但市場可能認為增長未必能持續。不過現價 P/E 11 倍，息率 5.72 厘，向下空間還有多少呢？