從人民幣匯價看恆生指數下半年走勢

2019 年 11 月份出了一篇文章 恆生指數 vs 人民幣匯價 探討恆生指數跟人民幣匯價的相關性。結論是恆生指數所包括的國內公司比重越來越大，而對這些賺人民幣的公司，當盈利轉為香港的財務報表會以港幣計算，所以人民幣匯價就直接影響了這些公司的盈利收入。當然一個地方貨幣強勢，就會引來資金流入也是推動資產價格的其中之一個原因。

HSI 5年週線圖 vs CHN.HKD

上一次 2019 年 11 月估計人民幣匯價差不多見底，而有利恆生指數回升。短期是回升了，但最後因為 2020 年初 COVID-19 開始爆發，人民幣匯價跟恆生指數雙雙再跌破下一個低位才回升。如果沒有 COVID-19，恆生指數會再下跌嗎？就真係不知道。

HSI 6年週線圖 vs CHN.HKD

人民幣對港元匯價由去年 5 月見底大約 1.0851 開始回升到今年 2 月份高位 1.2066，升幅大約 11.2%。恆生指數在去年 3 月份見底反覆回升到今年 2月份，走勢兩者大致相若。

要估計貨幣匯價走勢其實是相當困難，由其是人民幣不是自由浮動，是以國內政策推動其走勢。

不過近期開始有新聞睇淡人民幣下半年走勢 建行:人民幣次季存在貶值可能，要知道國內要求政治正確，這樣放風未必冇因。

雖然人民幣不是自由兌換，但全世界也是睇美元頭，如果美元下半年轉強，人民幣就會有貶值壓力 【EJFQ信析】不列滙率操縱國 人幣有貶值壓力。

2 月份文章 恆生指數 2021 年波幅預計分析 計算今年恆生指數暫時低位 27079 點，暫時高位 31183 點，到現在還沒有打破。雖然估計今年也有 8000 點大波幅，但如果人民幣下半年轉弱，要上高位就有啲難度。另一個可能是人民幣匯價牛皮，在現水平上落，那麼今年可能就只有 4000-6000 點細波幅。

但正所謂十個牛皮九個淡，還有五窮六絕嚟緊，所以之後一、兩季都係傾向看淡恆生指數，但回撤幅度究竟是 26000(5000點)、25000(6000點)、24000(7000點)、還是之前計算的終極 23183(8000點)，就估計不了。

不過相信今次回撤一定是急且快，所以要準備定子彈，還有研究定目標物，等到時可以撈底，那麼今年的回報就應該不錯了。

如果估錯呢？就唯有繼續近期的短炒、等運到期權操作，有機會先至做，賺個飯盒錢算。

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