0177 江蘇寧滬高速公路 2018-06-30 中期業績

江蘇寧滬高速公路 (00177) 2018年中期業績初步公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0826/LTN20180826090_C.pdf

集團2018上半年收益較去年同期增長10.1%，毛利較去年增長7.8%，毛利率47.2%同比減少-1.02%。歸屬於上市公司股東的淨利潤增加31.0%，每股基本盈利人民幣0.4939元同比增加31.0%，不派中期股息同去年一樣。

淨利潤大幅增加因為報告期內合併瀚威公司確認的評估增值收益約人民幣430,500千元，撇除這方面的收益，每股基本盈利人民幣0.4097元同比增加9.1%。

公司基本因素

2018年上半年財務比率普偏做好，股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率增加。現金流持續，流動比率增加，淨負債/股東權益減少。

FORS 由2017年度9分上升到2018年上半年的11分，表示集團業務持續做好，有注意價值。

股票估值

上一篇文章 0177 江蘇寧滬高速公路 2018-03-31 第一季業績 預計2018年股息增加12%， 全年派息$0.60，五年平均息率高低4.12-5.56%，股值上下限便是$10.79-14.56。因為人民幣貶值，全年每股派息可能只輕微上升至$0.55。

暫時今年股價高低$8.74-$12.90，低位$8.74是在7月份，高位$12.90是在1月份，預期息率 4.26-6.30厘。上篇文章當時4月股價大約$10.44，之後便輾轉下跌到暫時今年低位$8.74，期間集團派發末期股息$0.53749，現價連股息大約持平。

現價大約$9.82，預期息率 5.6厘，如果今年高低位已見，現價在估值中間偏下位置 。

延伸閱讀：
0177 江蘇寧滬高速公路 2017年全年業績

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益，但不排除隨時減持)