0636 嘉里物流 2018-06-30 中期業績

嘉里物流 (00636) 截至二零一八年六月三十日止六個月之業績 
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0830/LTN20180830252_C.pdf

集團2018上半年營業額較去年同期增長27.4%，毛利較去年增長19.8%，毛利率13.2%同比下跌-0.84%。股東應佔溢利同比增長20.3%，每股基本盈利人民幣0.5600元同比增長21.8%。公司股東權益同比增長9.5%，分派中期股息每股港幣0.09元加上每股特別中期股息$0.12同比增加162.5%。

嘉里物流損益表裡包括了投資物業公允價值之變動，如果撇除以上項目，但沒有調整所產生的遞延稅項，上半年淨利大約人民幣7.08億，每股盈利大約人民幣0.4171元同比增加18.3%。

公司基本因素

2018年上半年財務比率普偏做好，股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率增加。現金流持續，流動比率增加，但淨負債/股東權益也增加。

FORS 由2017年度7分上升到2018年上半年的10分，表示集團業務做好，有注意價值。

股票估值

上一篇文章 0636 嘉里物流 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股盈利增加5%到$0.7533，五年平均 P/E 14.4-18.5倍，估值上下限便是$10.8-13.9。以上半年業績，全年每股盈利上調10%至$0.8250。

暫時今年股價高低$9.80-12.28，低位$9.80是在8月份，高位$12.28是在4月份，預期 P/E 11.9-14.9倍。上篇文章當時8月股價大約$10.08，現價大約持平。

現價大約$10.04，預期 P/E 12.2倍，如果今年高低位已見，現價在估值偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益，但不排除隨時減持)