6030 中信證券 2018-06-30 中期業績

中信證券 (06030) 2018年中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0823/LTN20180823928_C.pdf

主要會計數據和財務指標

集團2018上半年總收入及其他收入較去年同期增長9.2%，EBITDA較去年增長12.5%，EBITDA率48.3%同比上升1.41%。歸屬於母公司股東的淨利潤增加13.0%，每股基本盈利人民幣0.4600元同比增加12.2%，不派中期股息同去年一樣。

公司基本因素

2018年上半年財務比率普偏做好，股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率增加。現金流連續兩季正數，流動比率上升，但淨負債/股東權益增加。

FORS 由2017年度8分上升到2018年上半年的9分，因為盈利增加。

股票估值

上一篇文章 6030 中信證券 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股賬面資產淨值增長10%到$16.3040，五年平均 P/B 1.00-1.62倍，P/B 估值上下限便是$16.30-26.40。當時沒有考慮到人民幣貶值及市況對每股賬面資產淨值的影響，2018上半年每股賬面資產淨值以港幣計下跌了3.63%至$14.28。如果下半年市況持平，全年每股賬面資產淨值可能有$14.50。

暫時今年股價高低$13.82-$22.95，低位$13.82是在8月份，高位$22.95是在1月份，預期 P/B 0.95-1.58倍。上篇文章當時6月股價大約$16.30，現價大約差距-13.3%。

現價大約$14.14，預期 P/B 0.97倍，如果今年高位已見，以波幅預計市場以0.89-1.58倍 P/B 交易，估值上下限便是 $12.9-22.9，現價在估值偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票，但不排除將來會否持有上述股票相關權益)