0019, 0087 太古股份公司 2018-06-30 中期業績

太古股份公司A (00019)，太古股份公司B (00087) 二零一八年中期業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0809/LTN20180809212_C.pdf

集團2018上半年收益較去年同期增長5.1%，公司股東應佔溢利較去年同期增長11.2%，每股盈利‘B’股港幣1.80元同比增幅為11.8%，中期股息為每股0.24港元增加20.0%。公司股東應佔每股權益‘B’股$35.48上升13%。

不過如果撇除投資物業公平值變化及其他 (虧損)／收益淨額，盈利只剩下1.81億較去年同期減少-66.7%，每股盈利‘B’股只有大約$0.0241港元。但如果環比2017下半年，有一些好轉。

五個部門中只有海洋服務部門錄得虧損，而且虧損更加擴大。航空部門由虧轉盈，因為港機集團錄得盈利而抵消了國泰航空集團的虧損。其餘地產部門、飲料部門、貿易及實業部門持續錄得盈利。

公司基本因素

2018年上半年財務比率有一些進步，股東權益回報率、邊際利潤率和總資產回報率轉差。但現金流持續，淨負債/股東權益下降，流動比率上升，增加派息也提升了整體表現。

FORS 由2017年度5分上升到2018年上半年9分，雖然業務還是倒退，但各財務比率和營運數據有轉好跡像。

股票估值

上一篇文章 0019, 0087 太古股份公司 2017年全年業績 預計2018年每股賬面資產淨值增長10%，即是$37.10，上半年每股權益上升了13%，全年應該可以增長15%至$38.77。

暫時今年股價高低$12.20-$14.36，低位$12.20是在1月份，高位$14.36是在6月份，預期 P/B 0.31-0.37倍。上一篇文章當時5月股價大約在$12.84，一個多月便上升到$14.36，上升了11.8%。

現價大約$14.16，預期 P/B 0.37倍，如果市場以五年平均 P/B 高低0.43-0.56倍之間交易，估值在偏下位置 。今年低位$12.20，P/B 0.31是五年來最大折讓。

(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票，但不排除將來會否持有上述股票相關權益)