1177 中國生物製藥 2018-06-30 中期業績

中國生物製藥 (01177) 截至二零一八年六月三十日止六個月之中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0822/LTN20180822176_C.pdf

集團2018上半年收入較去年同期增長30.0%%，毛利較去年增長33.0%，毛利率80.9%同比上升1.85%。母公司持有者應佔盈利增加24.1%，每股基本盈利人民幣0.1110元同比增加17.2%，分派中期股息每股人民幣0.02元加上第一季股息同比增加14.3%。

公司基本因素

2018年上半年財務比率普偏持平，股東權益回報率、總資產回報率減少。但邊際利潤率增加，淨負債/股東權益減少。

FORS 由2017年度11分下跌到2018年上半年的10分，表示集團業務維持在高水平，有注意價值。

股票估值

上一篇文章 1177 中國生物製藥 2017-12-31 全年業績 預估2018年每股盈上升30%到人民幣0.416元，預計市場會以25-45倍 P/E 交易，即2018年預計股值上下限$10.40($6.93)-18.72($12.48)。因為集團2股送1紅股及人民幣貶值，以上半年業績調整每股盈全年上升20.0%到$0.2561元。

暫時今年股價高低$8.50-$13.92，低位$$8.50是在8月份，高位$13.93是在5月份，預期 P/E 32.1-54.4倍。上篇文章當時5月股價大約$12.70，在估值偏上位置，之後便輾轉下跌到暫時今年低位$8.50。

現價大約$9.78，預期 P/E 38.2倍，如果今年高位已見，以波幅預計市場以29.9-54.4倍 P/E 交易，估值上下限便是 $7.65-13.93，現價在估值中間偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益，但不排除隨時減持)