1571 信邦控股 2018-06-30 中期業績

信邦控股 (01571) 截至2018年6月30日止六個月中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0806/LTN201808061415_C.pdf

集團2018上半年收益增加約9.7%，毛利增加約1.6%，毛利率38.9%下降-3.11%，公司擁有人應佔溢利增加約12.7%，每股基本盈利人民幣0.20元比對上一年度減少-13.0%。末期股息為每股人民幣0.06元增加20%。

業績差於預期，管理層解釋是客户需求下降及計劃延遲。

雖然收入和盈利也有增長，但每股盈利減少了-13.0%。因為2018年發行股數比上年增加了33.5%，攤薄了每股盈利。

業績裏集團披露了中美貿易戰對業務的影響，最大問題是如果關税增加，税款可能冇法轉嫁予客户，對集團未來盈利影響十分大。

公司基本因素

2018年上半年財務比率比2017年度轉差，總資產回報率和股東權益回報率下降，但淨負債/股東權益由-11.86增加到-3.06%，流動比率由3.11倍下降到2.89倍。但中期息和派息比率也有增加。

FORS 由2017年度10分下降到2018年上半年8分，表示集團業務增長放緩，暫時未必有主意價值。

股票估值

上一篇文章 1571 信邦控股 2017-12-31 全年業績 估算2018年每股盈利增長15%到$$0.6066。以上半年業績計算，如果下半年和上半年一樣，以現在人民幣對港幣匯價1.1452計算，預計2018年每股盈利大約$0.4581，比對2017年度減少-13.2%。

暫時今年股價高低$4.11-$6.99，低位$4.11是在今個月，高位$6.99是在今年3月份，由高位回調了大約24.3%，預期 P/E 高低8.97-15.3倍。如果今年高位已見，市場以7.50-15.3倍 P/E 交易，估值上下限便是$3.44-7.00，現價大約$4.13，預期 P/E 大約9.0倍，在估值偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票，但不排除將來會否持有上述股票相關權益)