2022 年 2 月份交易回顧

本來想今個月寫多兩三篇期權操作，咁到咗月底回顧就會容易啲理解， 但自己越來越懶，而且當交易持續帶來盈利，就更加提唔到起勁去檢討。

2 月份開局不錯，因為 1 月尾 2 月頭 IV 上升，開出的期權也收到不錯的期權金，而且大市月頭上升，期權金收縮得好快。但其實 IV 在月頭沒有大幅回落，事後睇返當然知道點解，但事前要理解就要有豐富的想像力。雖然月尾大市因為俄羅斯烏克蘭事件急挫，回報唔見了一大截，本來月中預計回報跟上個月差不多，埋尾只剩下一半，有大約 2%，不過其實講真已經算非常之好。

可能大家會奇怪個市跌成咁都有正回報？看返上個月所做的期權：

0688 中國海外發展

0753 中國國航

0883 中國海洋石油

0981 中芯國際

1044 恆安國際

1093 石藥集團

1177 中國生物製藥

1336 新華保險

1810 小米集團-W

2202 萬科企業

2238 廣汽集團

2318 中國平安

2600 中國鋁業

2601 中國太保

2800 盈富基金

9888 百度集團-S

除了 1810 小米集團-W 創了 52週新低，基本上以上股份在今個浪都沒有再創新低，而且有很多股份還在近期高位徘徊。所以雖然整體倉位縮了水，但即月期權金就袋袋平安，因此又一次印證了我現行的交易系統是經得起考驗。

還有以上持倉其實曲線証明市況有可能正在築底：

1）指數下跌，但有大量股份沒有再破新低；

2）大市成交開始減少，之前文章 大市成交額對後市的啟示 有分析過，大市要見底一定要成交少，不是坊間以為的大成交上升才是見底；

3）雖然這樣說很涼薄，但近呢廿幾三十年，從來打仗大市下跌都係入市良機，因為通常打杖不會持續太耐，對市場沖擊只是短暫。而且打杖地點不會是什麼主要金融中心，所以對金融市場影響其實極之有限。

如果之後幾個月是上年跌市的整固期，走區間高賣低買應是不錯的策略。

2 月份第一類指數短炒又係做得非常差，科技指數 2 月份創了新低，越來越難炒，連幾千蚊都冇。反而 SP，SC 2800 盈富基金可以講一講，相信有好多投資者因為坊間的一些財演或甚至好多 blogger 也推崇而做了月供盈富基金，但我在之前文章也有講過其實這不是一個好的策略。其中一個原因是普遍人月供 2800 盈富基金是想就算指數不升，也可以收下息，但因為近年指數加入了大量科網股，所以息率越來越低，收息變成了非常雞肋。

大家要明白點解美股指數係咁升，但港股就多年唔多升？我哋知道其實指數的構成是由成份股所組成，而幾時把什麼股份納入指數，就是這個指數長期表現的關鍵。其實就好似基金經理選股加時機就直接影響了基金回報一樣，因此港股不是廢，廢的是恆生指數服務公司決策指數成份股變動的所謂專業人士。看看 0992 聯想控股三出三入，完美地高位追貨（納入成份股）、底位止蝕（剔出成份股），咁嘅操作手法，個指數又點會升。不過這些操作手法就是財演、傳媒最追捧的交易系統，咁月供 2800 盈富基金得唔得就自己諗🙄。

講返 2 月份一樣 SC 了 $24.00 及 $25.00，跟上個月一樣，高位去到 $25.16，本來又呻笨賺少咗，點知到月尾又唔使交貨。如果揸正股，沒有做期權，等收息，兩個月下來得過吉。2021 年 2800 盈富基金只派息 $0.67，現價息率 3 厘都冇。而我 1 月份 SC 收了大約 $0.2，2 月份因為 IV 高，收了大約 $0.48，兩個月收了 $0.68 比去年收到的股息還要多。

好多人都講現金流投資，多數係樓、債卷及 Reits 或股票收息，但用期權就相對少人講（多數人做 Long 食大茶飯）。但樓、債卷及揸股票收息都要 hold 住大量資金，只有期權可以每個月清而不需要投入大量資金，當然技術含量就要高啲，但熟能生巧，做多啲自然會識。而且記住投資市場只有少數人賺到錢，多人做的方法得唔得又係要自己諗。

第二類期權交易 - 暫時 3 月份開了以下股份，跟上個月一樣，現在 IV 高，有利 SP，但因為心急，結算前已經開了一些，所以又是捱價中。

0011 恆生銀行

0358 江西銅業股份

0688 中國海外發展

0700 騰訊控股

0883 中國海洋石油

0941 中國移動

0968 信義光能

0981 中芯國際

1044 恆安國際

1093 石藥集團

1177 中國生物製藥

1336 新華保險

1810 小米集團-W

2202 萬科企業

2238 廣汽集團

2318 中國平安

2601 中國太保

2800 盈富基金

9888 百度集團-S

另外美股期票比重越來越大，3 月份做了以下股份，但還是摸索中。

ARKF

ARKX

BOTZ

CWEB 

DVAX

FXI

ICLN 

MCHI

不過美股結算在每月第三個星期五，所以 3 月份期權全部在打杖前開了，有少部份已經入咗價，月尾要有接貨的心理準備。

第三類中線交易 - 本來 0753、1093、2800、0883、1044、2601、9888 都做了 SC 入咗價，諗住月尾交貨，整體回報就跟 1 月份差不多，怎知到尾只有 0753 及 1044 各一注被 call 走。雖然賺了少，但期權金就收哂。

3 月份因為有可能要調動資金，會隨時賣走手上持股，所有 SC 會暫停一個月。正股加期權的好處就是這樣，可以非常 flexible 不用長期把資金放在市場，其實變相減低了很多風險。因為當投資者把資金投入市場，就要面對市場波動的風險，投入越大，風險就越大。很多財演由其是黃x英最反對投資者清倉，但其實懂得清倉的投資者，才是最清醒的一群。試想想好似過大海，懂得割禾青的賭徒，先可以有錢買船飛返香港，長揸必贏其實是個謬論。

文章好似越寫越少，因為期權文章其實冇咩人睇，所以這些文章我也不知道可以分享到幾時，只希望有緣人可以看到有些領悟，對投資有幫助。

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