3888 金山軟件 2018-09-30 第三季業績

金山軟件 (03888) 截至二零一八年九月三十日止三個月業績公告
http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/1112/LTN20181112390_C.pdf

集團2018年1-9月收益較去年同期增長9.1%，毛利較去年減少-11.7%，毛利率47.8%同比減少-11.3%。公司擁有人應佔溢利減少-78.0%，每股基本盈利人民幣0.1212元同比減少-78.2%，股東權益比對2017年增加4.5%，不派發季度股息同去年一樣。

金山軟件業績裡包括了其他虧損，淨額及上年度非持續經營業務本期溢利，如果撇除以上項目，但沒有調整所產生的遞延稅項，2018年1-9月淨利大約人民幣242.94百萬元比對去年同期人民幣591.63百萬元減少-58.9%。而每股基本盈利大約人民幣0.1786元同比減少-60.9%。

公司基本因素

2018年1-9月財務比率普偏轉差，股東權益回報率、邊際利潤率及總資產回報率減少。現金流減少，但淨負債/股東權益輕微增加。

FORS 保持同2018年上半年一様7分，業務還未有好轉。

股票估值

上一篇文章 3888 金山軟件 2018-06-30 中期業績 預計2018年每股盈利減少30%到$0.5416，五年平均 P/E 大約22.0-44.5倍，估值上下限便是$11.90-24.10。以九個月業績加上人民幣貶值，全年盈利比較難估計，暫時下調每股盈利至全年減少60%到$0.3095。

暫時今年股價高低$10.06-$31.10，低位$10.06是在10月份，高位$31.10是在3月份，預期 P/E 32.5-100.5倍。上篇文章當時8月股價大約$15.50，在估值中間偏下位置，之後輾轉下跌到暫時今年低位$10.06。如果在股值下限$11.90持有，現價差距11.1%。

現價大約$13.22，預期 P/E 42.7倍，如果今年高低位已見，現價在估值偏下位置 。但因為盈利不穩定，投資的時候要注意。

延伸閱讀：
3888 金山軟件 2017-12-31 全年業績

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益，但不排除隨時減持)