2633 雅各臣科研製藥 2018-09-30 中期業績

雅各臣科研製藥 (02633)  截至二零一八年九月三十日止六個月的中期業績公告
http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/1121/LTN20181121809_C.pdf

集團2018/19財政年度上半年收益較去年同期增長9.9%，毛利較去年增加14.3%，毛利率39.0%同比增加1.51%。股東應佔溢利同比增長21.4%，每股基本盈利港幣0.0528元同比增長19.5%，分派中期股息每股港幣0.0150同比增加66.7%。

公司基本因素

2018/19財政年度上半年財務比率全面做好，股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率也增加。速動比率增加，淨負債/股東權益減少。

FORS 由2017/18年度7分上升到2018/19年度上半年的10分，業務有注意價值。

股票估值

上一篇文章 2633 雅各臣科研製藥 2018-03-31 全年業績 預計2018年每股盈利有10%升幅到$0.1225，以2016-17年平均 P/E 由13.3-18.4倍，估值上下限便是$1.63-2.25。以上半年業績，本應上調全年每股盈利增長15%到$0.1281，但因為集團向雲南白藥發行股份集資會攤薄了每股盈利大約11%，所以全年盈利預計維持不變。

暫時今年股價高低$1.48-2.16，低位$1.48是在11月份，高位$2.16是在6月份，預期 P/E 12.1-17.6倍。上篇文章當時7月股價大約$1.83，在估值中間偏下位置。如果在估值下限大約$1.63持有，現價大約差距-1.8%。

現價大約$1.60，預期 P/E 13.1倍，如果今年高位已見，以波幅預計市場以12.3-17.6倍 P/E 交易，估值上下限便是 $1.51-2.16，現價在估值偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益，但不排除隨時減持)