ASM PACIFIC (00522) 截至二零一八年九月三十日止三個月之第三季度未經審核業績公佈
http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/1101/LTN20181101038_C.pdf
集團2018年1-9月收入較去年同期增加11.2%，毛利較去年增長8.8%，毛利率39.7%同比減少-0.9%。公司持有人本期盈利減少-15.0%。每股盈利港幣4.950元同比減少-14.4%，不派發季度股息同去年一樣。
收入增加，毛利率差不多，但盈利大幅減少。
從分部資料，如果減去2017年的可换股債券負債部分和匯兑虧損，每股盈利大約$5.1573比對去年同期$5.3230，下跌-3.1%，
公司基本因素
因為季度業績沒有資產負債表資料，所以計算不了財務比率變化。但之前擔心的存貨問題，未見有提及。
股票估值
上一篇文章 0522 ASM PACIFIC 2018-06-30 中期業績 估算2018年每股盈利增長10%至$7.0464，以最近兩年平均 P/E 13.3-21.7倍計算，股價上下限是$93.7-152.9。以1-9月份業績，如果撇除匯兑虧損，可能也只是持平，即大約$6.4059。
暫時今年股價高低$62.85-$122.0，低位$62.85是在10月份，高位$122.0是在3月份，預期 P/E 9.8-19.0倍。上篇文章當時7月股價大約$98.4，在估值偏下位置，現價大約差距27.3%。估值有很大差距，原因對每股盈利預計太樂觀，中期業績倒退便應該大幅調低預測。還有沒有考慮波幅作比較，安全邊際未足夠。雖然存貨問題和FORS下降，所以不會考慮持有，但計算上應該要更準確。
現價大約$68.10，預期 P/E 10.6倍，如果今年高位已見，以波幅預計市場以11.0-19.0倍 P/E 交易，估值上下限便是 $70.5-121.7，現價在估值偏下位置 。
延伸閱讀：
0522 ASM PACIFIC 2017-12-31 全年業績
(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票，但不排除將來會否持有上述股票相關權益)
沒有留言:
發佈留言