0341 大家樂集團 2018-09-30 中期業績

大家樂集團 (00341) 截至二零一八年九月三十日止六個月中期業績公佈
http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/1126/LTN20181126244_C.pdf

集團2018/19財政年度上半年收入較去年同期增長1.7%，毛利較去年增加5.2%，毛利率12.3%同比上升0.4%。股東應佔溢利較上一個財政年度增加16.3%，基本每股盈利港幣0.4120元同比增加16.1%，分派中期股息每股港幣0.1900同比增加5.6%。經過大均二年盈利、毛利及毛利率退倒，第一次業績呈現增長。

公司基本因素

2018/19財政年度上半年財務比率普遍轉好，股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率上升。不過速動比率減少，淨負債/股東權益也增加，原因是上一年度派發特別股息令到集團現金水平下降。

FORS 由2017/18年度6分上升到2018/19年度上半年的9分，業務有機會回復增長。

股票估值

上一篇文章 0341 大家樂集團 2018-03-31 全年業績 預計2018/19年度每股盈利持平，以五年平均 P/E 23.5.8-33.2倍，估值上下限便是$18.6-26.2。通常下半年業績比上半年好，保守估計下半年比上半年多15%，預計全年每股盈利$0.8858。

暫時今年股價高低$16.6-21.5，低位$16.6是在10月份，高位$21.5是在1月份，預期 P/E 18.7-24.3倍。上篇文章當時6月股價大約$19.52，在估值偏下位置。之後便輾轉下跌到暫時今年低位$16.6。如果在股值下限$18.6持有，中間收取了末期股息每股港幣0.63元及特別股息每股0.35元，現價連股息差距3.8%。

現價大約$18.32，預期 P/E 20.7倍，如果今年高位已見，以波幅預計市場以17.9-24.3倍 P/E 交易，估值上下限便是 $15.8-21.5，現價在估值中間偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票，但不排除將來會否持有上述股票相關權益)