2196 復星醫藥 2018-09-30 第三季業績

復星醫藥 (02196) 2018年第三季度報告 
http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/1029/LTN201810291294_C.pdf

主要財務數據

集團2018年1-9月營業收入較去年同期增長40.0%，毛利較去年增長39.7%，毛利率58.3%同比下跌0.12%。股東應佔溢利同比減少-13.4%，每股基本盈利人民幣0.8300元同比減少-16.2%，不派發季度股息同去年一樣。

同2018上半年一樣，毛利同比增長，但淨利潤同比減少是因為銷售及分銷開支、研發費用大幅增加。

公司基本因素

2018年1-9月財務比率普偏轉差，股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率減少。淨負債/股東權益增加，但流動比率也增加。

FORS 由2018年上半年5分上升到7分，雖然盈利減少，但營業收入及毛利持續增長。

股票估值

上一篇文章 2196 復星醫藥 2018-06-30 中期業績 預計2018年每股盈利同去年持平即是$1.5226，以波幅預計市場以19.0-35.7倍 P/E 交易，估值上下限便是 $28.9-54.4。以九個月業績加上人民幣貶值，全年每股盈利下調15%到$1.2942。

暫時今年股價高低$22.30-54.40，低位$22.30是在10月份，高位$54.40是在3月份，預期 P/E 17.2-42.0倍。上篇文章當時8月股價大約$35.00，之後便輾轉下跌到暫時今年低位$22.30，如果大約在股值下限$28.9持有，現價差距-8.7%。

現價大約$26.4，預期 P/E 20.4倍，如果今年高低位已見，現價在估值偏下位置 。

延伸閱讀：
2196 復星醫藥 2017-12-31 全年業績 

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益，但不排除隨時減持)