0179 德昌電機 2018-09-30 中期業績

德昌電機 (00179) 2018 中期業績報告
http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/1121/LTN20181121355_C.pdf

集團2018/19財政年度上半年營業額較去年同期增長9.5%，毛利較去年增加4.3%，毛利率23.8%同比減少-1.18%。股東應佔溢利同比減少-0.2%，每股基本盈利為0.1622美元同比減少-0.6%，分派中期股息每股港幣0.1700同去年一樣。

公司基本因素

2018/19財政年度上半年財務比率普遍輕微轉差，股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率下跌。速動比率增加，但淨負債/股東權益也增加。

FORS 由2017/18年度7分下跌到2018/19年度上半年的5分，業務放緩。

股票估值

上一篇文章 0179 德昌電機 2018-03-31 全年業績 預估每股盈利上升12%到$2.70港幣， 以五年平均 P/E 由10.2-15.0倍，即2018年預計股值上下限$27.54-40.50。以上半年業績，全年可能只是持平即$2.4049。

暫時今年股價高低$17.0-33.2，低位$17.0是在11月份，高位$33.2是在2月份，預期 P/E 7.1-13.8倍，P/E 7.1是五年來最低位。上篇文章當時5月股價大約$25.5，在估值偏下位置。如果持有，現價大約差距-29.2%。

現價大約$18.00，預期 P/E 7.5倍，如果今年高位已見，以波幅預計市場以8.7-13.8倍 P/E 交易，估值上下限便是 $19.5-33.2，現價在估值偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益，但不排除隨時減持)