國藥控股 (01099) 集團主要向國內醫院及分銷商等分銷藥物及藥品、經營醫藥連鎖店,及分銷實驗室用品、製造及分銷化學試劑、生產及銷售藥品。國葯產業投資有限公司 [復星國際 (00656) 持股49%] 是主要股東,持有股份56.79%。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0326/LTN20180326008_C.pdf
全年營業收入增長7.48%,淨資產增加15.13%,資產負債率下降2.00%。每股基本盈利為人民幣1.91元比對2016年增長13.69%,全年每股派息港幣0.03元。
國藥控股主要收入來自以下分部:
- 醫藥分銷-向醫院、其他分銷商、零售藥店及診所等客戶分銷藥物、醫療器械及醫藥製品;
- 醫藥零售業務-經營醫藥連鎖店;
- 其他業務-分銷實驗室用品、製造及分銷化學試劑、生產及銷售醫藥製品、融資租賃。
公司基本因素
2017年營運數據增長強勁, 營業額和盈利也有超過15%增長。毛利率再次提升有利以後盈利增長。整體來説是一份不錯的業績。
股票估值
國藥控股2013-2016年平均 P/E 14.75-24.61倍,每年 P/E 高低非常接近平均值。但2017年 P/E 高低只有13.04-16.70倍,上限估值向下調。現價大約$31.95 P/E 13.95倍,市值大約$884億。
集團4月10日發出 盈利警告
隨著4月27日公佈 季度業績公告,第一季基本每股收益只有人民幣$0.31,比對2016年同比減少31.1%
因為不知道銷售及管理費用增加是一次性或是恒常性,所以2018年每股盈利很難估計,只有樂觀預計盈利和2017年持平$2.29。估計市場用12-18倍 P/E 交易,估值上下限便是$27.48-41.22,現價預期 P/E 大約13.95倍,在估值偏下位置。
上年8月的文章 1099 國藥控股,估計2017年每股盈利$2.1469比對業績差了6.7%,主要是人民幣升值的差距。但是上限$53.67便差了很多,因為市盈率最高只有16.70倍,估計今年可能也只是在窄幅上落。
隨著國内人口老化,對藥物需求增加,長遠是可看好的股份。
(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票,但不排除將來會否持有上述股票相關權益)
其實網上銷售药品會否對佢有影響?
回覆刪除國家未必準許大規模在網上鎖售藥品,又其是處方藥。其實兩票制和醫藥分家對它非常有利。
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