2018年4月25日星期三

0669 創科實業 2017-12-31 全年業績


創科實業  (00669) 集團之主要業務為製造與經銷電器及電子產品。

截至二零一七年十二月三十一日止年度之業績公佈
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0313/LTN20180313846_C.pdf

2017年全年營業額同比增長10.60%,毛利率上升0.49%已經連續第九年上升。股東溢利增加15.0%,每股基本盈利25.66美仙比對2016年上升15.00%。全年派息$0.6750增加35.0%。

集團主要盈利來自以下分部:
  1. 電動工具 - 佔整體收入87.40%,增長14.90%;
  2. 地板護理及器具 - 佔整體收入15.30%,下降8.30%;
電動工具是收入主要來源,每年增長穩定。

公司基本因素



從以上財務比率,股東回報率一直維持在15%以上。負債水平不斷下降,派息比率也是每年上升,但存貨周轉率有向上趨勢。邊際利潤率低是普遍工業股的水平。


從五年營運數據可看到企業營運十分有效率,毛利率一直增長和派息持續增加。由其是盈利以每年超過15%的覆式增長,可算是增長股中的一個模範。

股票估值


創科實業五年 P/E 平均由14.53-22.94倍。現價大約 $42.40 P/E 21.15倍。52週高位 $56.65,最近低位$41.40,回調了26.92%。

因為每年的增長穩定,假設2018年每股盈利上升15%到$2.31。以歷史平均 P/E 計算,2018年估值上下限便是 $33.56-52.99,現價預期市盈率18.35倍,在估值中間位置。


從以上五年週線圖,股價一直上升,但今年初急升到$56.65,超出了平均估值便開始下跌。以2018年預估盈利計算,今年高位有機會已見。

如果有在外國生活過的朋友便知道 Ryobi 和 Milwaukee 是可跟德國 Bosch 和日本 Makita 競爭的品牌,更成為北美居民挑選電動工具的第一選擇。因此創科實業在港股中是一隻不可多得的企業,擁有自主品牌,由研發、產品設計、生產而成為世界級品牌的公司在香港寥寥可數,是一間值得長期投資和注意的股票。 

(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票但不排除將來會否持有上述股票相關權益)

4 則留言:

  1. 之前跌到落去$2x 心思思最後都冇買,之後坐火箭咁後悔不而......

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    1. 我就 $3x入$4x走,因估不到會去到$5x。等緊$3x再入。

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    2. 貪心D等20尾30頭唔知得唔得 XD

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    3. 如果去返$20尾30頭反而唔好買,因為可能基本因素已經改變。我估$30尾40頭已經要考慮。

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