6869 長飛光纖光纜 2018-06-30 中期業績

長飛光纖光纜 (06869) 截至二零一八年六月三十日止六個月之中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0824/LTN201808241378_C.pdf

集團2018上半年營業收入較去年同期增長21.2%，毛利較去年增加28.2%，毛利率28.2%同比增加1.54%。公司股東的淨利潤同比增加44.3%，每股基本盈利人民幣1.1900元同比增加45.1%。公司股東權益同比增加14.5%，分派中期股息每股人民幣0.5000元。

公司基本因素

2018年上半年財務比率普偏持平，股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率增加。流動比率增加，但現金流減少，淨負債/股東權益增加。

FORS 由2017年度11分下跌到2018年上半年的8分，因為負債增加及現金流減少。

股票估值

上一篇文章 6869 長飛光纖光纜 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股盈利增加50%到$3.345，四年平均 P/E 5.8-13.1倍，估值上下限便是$19.4-43.8。以上半年業績，本來全年有機會可以達到。但集團7月份發行A股，令發行股份總數增加大約10%，所以今年每股盈利會被攤薄。因此下調2018年每股盈利至大約$3.008。

暫時今年股價高低$24.00-41.75，低位$24.00是在8月份，高位$41.75是在3月份，預期 P/E 7.98-13.9倍。上篇文章當時7月股價大約$33.5，在估值中間偏下位置，之後便輾轉下跌到暫時今年低位$24.00，未有機會持有。

現價大約$27.10，預期 P/E 9.0倍，如果今年高位已見，以波幅預計市場以6.3-13.9倍 P/E 交易，估值上下限便是 $19.0-41.8，現價在估值中間偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票，但不排除將來會否持有上述股票相關權益)