1099 國藥控股 2018-06-30 中期業績

國藥控股 (01099) 二零一八年中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0827/LTN20180827050_C.pdf

集團2018上半年收入較去年同期增長7.1%，毛利較去年增長17.2%，毛利率8.66%同比上升0.75%。股東應佔溢利同比減少-3.11%，每股基本盈利人民幣0.9700元同比減少-3.0%，公司股東權益同比增加2.98%，不派中期股息同去年一樣。

淨利潤雖然同比減少，但因為是第一季大幅倒退，如果只計第二季每股盈同比增加20.0%，還比增加112.9%。

公司基本因素

2018年上半年財務比率普偏轉差，股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率減少。流動比率減少，淨負債/股東權益增加。

FORS 由2017年度10分下跌到2018年上半年的6分，因為盈利減少。

股票估值

上一篇文章 1099 國藥控股 2017-12-31 全年業績 預計盈利和2017年持平$2.29。估計市場用12-18倍 P/E 交易，估值上下限便是$27.48-41.22。以上半年業績，全年應該有機會可以達到。

暫時今年股價高低$29.35-45.65，低位$29.35是在7月份，高位$45.65是在4月份，預期 P/E 12.8-20.0倍。上篇文章當時5月股價大約$31.95，在估值偏下位置，之後一個多月便上升到$36.4，上升了大約$13.9%。隨後輾轉下跌到暫時今年低位$29.35，現價比當時大約上升22.2%。

現價大約$39.05，預期 P/E 17.0倍，如果今年高低位已見，現價在估值中間偏上位置 。

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(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票，但不排除將來會否持有上述股票相關權益)