0087 太古B

太古集團 (00087) 是一間大型綜合企業，旗下業務分成五大部份；

• 地產部門 - 1972 太古地產，主要業務包括物業發展和銷售、酒店、投資物業出租；
• 航空部門  - 0293 國泰航空 和 0044 港機集團；
• 海洋服務部門  - 太古海洋開發集團；
• 飲料部門 - 在香港、台灣、中國內地及美國擁有生產、推廣及經銷可口可樂公司產品的專營權；
• 貿易及實業部門 - 有零售、汽車、食品集團、冷藏倉庫、漆油公司及環保服務等業務。

公司基本因素





從以上列表，看到太古五年營業額和盈利一直很穏定，但由 2015年開始盈利倒退，2016年盈利更大幅下滑。

翻查二零一六年報有以下年度回顧http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2017/0410/LTN20170410254_C.pdf

"集團於二零一六年的業績受到經濟情況欠佳的影響。油價略為回升，但並沒有使國際主要石油 公司復增勘探及開採開支；香港的零售銷量放緩；競爭激烈及可運載量過剩令旗下航空公司的 客運及貨運服務需求下降；美國的經濟增長強勁，但美元走強及人民幣貶值對集團業績造成不利影響。"

現在買入當然是認為以上情況應該慢慢改善，還有從以下財務比率，雖然 ROE 和資產回報率低，但太古擁有的大部份也是優質資產，一直營運良好。

股票估值

因為 2016年盈利大倒退所以不用 P/E 做估值用 P/B。五年平均 P/B 高低 0.65-0.46倍，現價 $13.94 P/B 0.47倍，接近歷年 P/B 底部。

0087 太古B

從以上五年週線圖，雖然 2017/03 公佈了十分差的 2016年全年業績，但股價也沒有再跌下去，反而慢慢上升，表示市場應該也認同 2017年會做得比 2016年好。

0019 大古A

選擇 太古B 因為折讓比 太古A 大，太古B 權益是 太古A 的1/5，如以現價計同樣等值的股票，可買到多些 太古B，所以權益和相對派息會比 太古A 高。

組合上星期五以 $13.94 買入 2500股太古Ｂ。

( 權益披露 :  筆者現在持有或將來會持有以上股票 )