知道很多網友對 0012 恒基地産有興趣，原因之一除了股息之外每年有紅股十送一，即是如果股價不變，一年過去回報已經有大約 14%，非常吸引。
不過如果以 Short Put 來接貨就會有一些問題，因為在紅股除浄之前 Short Put 除浄之後的月份，未平倉合約行使價會調整，雖然其實系統會自動調整，但總是覺得很難計算。
還有要考慮派息日期，通常中期息 9 月初除淨，未期息+紅股 5 月尾或 6 月頭，如果想權息兼收，就要留意這些日子選擇行使月份。例如下個月初中期息除淨，如果想接貨之餘收除下個月股息，就要選 8 月份期權，如果選了 9 月份接了貨是收不到股息。選擇 8 月份到期行使價 $38.0 今日成交 $0.86-1.33，大部份時間也可以 $1.00-1.10 成交，估計中期息有 $0.52。如果接貨，成本未計手續費 $38.0-1.00-0.52=$36.5。以十年未除淨股價區間大約 $37.0-57.0，成本價在區間底部，都幾吸引。
當然現在風高浪急，如果怕股價除淨後再跌，可以做下年 3 月份遠權，行使價 $35.0 或 $36.0 可收期權金大約 $1.00-1.50，也可以考慮。
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| 十年月線圖 |
當然現在風高浪急，如果怕股價除淨後再跌，可以做下年 3 月份遠權，行使價 $35.0 或 $36.0 可收期權金大約 $1.00-1.50，也可以考慮。
期權有很多不同玩法，但個人認為簡單就是美，不要太複雜，最重要不要 over trade。
你好，我剛開始學習期權，上網研究過一些資料有啲問題想問下你。我是希望用short put來接貨恒地.
回覆刪除1.但有啲人話未必一定接到貨，你試過接唔到嗎？接不到貨係咪變相要輸保證金。
2.如果到期日前已跌低過接貨價，會否提前執行接貨?或是自己平倉之後入貨。
1. 只有在結算時，股價低過行使價才要接貨，所以接唔接到貨要看所選的行使價。接唔到貨不會輸保證金，反而所收的期權金袋袋平安。
刪除2. 雖然通常 deep in the money 才有機會被對家行使，但當股價跌低過行使價，就隨時有接貨的可能性。
謝謝無忌兄如此細心指教，獲益不少呢，感謝意
回覆刪除You're welcome
刪除請教是否有如股價跌過某一個百份比，即使未到結算日也要接貨？謝
刪除只要股價跌穿期權行使價，對家不用等到期就隨時可以行使，即是你隨時可能要接貨。入價越多機會越大，因為時間值越少。如果不想接貨，就要搬倉。
刪除無忌兄你好，好欣賞你的個股分析，我黎緊會月供恆地當固定每月儲蓄，因為最近恆地出左中期業績唔太好，你認為2019年度的十送一紅股會持續嗎?
回覆刪除謝謝你的欣賞，我對恒基沒有深入硏究，普遍意見是恒基是否可持續派紅股?
刪除我會看恒基的內在值年增長只否超過 10%，從而可以支持十送一紅股。
如果看恒基五年平均 ROE 是 5.5%，五年盈利增長 CAGR 13%，五年股息增長 CAGR 10.4%。即是之前五年盈利及股息增長足夠支持公司派發紅股。
問題是之後幾年，盈利及股息增長是否可以持續？我個人是有保留的。如果你想投資，就要自己評估増長是否可以持續，希望可以幫到你。