2021年5月5日星期三

大市成交額對後市的啟示

這幾日大市下跌，留意到很多新聞總是用大市成交額來判斷後市去向。


基本論調是雖然是跌市，但成交額不大，所以後市不需要太擔心。上篇 文章 也說傳媒總是有意無意帶風向去淡化跌市訊號，而多年來的經驗反而是反向指標，只是當散戶聽到這些比較自癒的文章，又相當受落。關於大市成交，普遍認知係升市成交大，對後市利好，跌市成交大，對後市利淡，但事實又是否這樣？

在貓奴兄 blog 睇到英 sir 文章


"踏入「五窮月」，第一個交易日先捱一掌，不過成交偏低加上宰殺牛證加速跌勢，未必可以太作準。暫時策略守住核心持倉，捱打就算，包拗頸一路跌一路加的話，心理壓力太大，萬一跌幅稍為超出預期，隨時打亂部署。 "

連英 Sir 都咁講，應該錯不了😐！


  • 看看以上恒生指數月線圖由 2003 年到現在，先看 A 區 2003 年沙士之後，那時的成交低迷，開始上升的時間成交才少量增加。直到 B 區的時候，2007 年大市成交才大幅上升，跟我哋認知成交大增後市向好相違背。反而是升市初期成交不大，升市後期才成交大。

  • 到 C 區 2008 年金融海嘯，跌市初期成交從來沒有超過升市時的成交，之後幾次跌市也是成交不會超過升市的時候，所以傳統智慧話跌市成交不大就以為後市不會太差是一個完全錯誤的觀念。

  • 去到 D 區跌市尾段，成交越來越少，之後回升成交才慢慢增加。但要注意增加的幅度只是很少，例如跌市時成交五百億，而升市初期成交可能是六七百億，如果傳媒冇報導，相信大部份人也不會留意。

  • 至於 E 及 F 區，那次是歐債問題，最高位的那兩三個月成交也是比之前大，但沒有 2008 年那次成交那麼大，因此跌幅也不算是核彈級。而跌市初期成交也是少過之前的升市，到跌市後期成交又慢慢萎縮。

  • 到 G 區 2015 年大時代，個個以為一個月勁升又成交配合，發達囉！後市一定 go go go，好似唔知邊個話會四萬點，那時傳媒一樣話跌市成交不大，不用怕，結果呢？去到跌市尾聲又是成交大縮，而升市初期成交又係很難察覺的只是多少少。

  • 當升市由大約 18000 升到 26000 去到 H 區傳媒又開始吹風，最後幾個月升市，成交才放量，那次結果又是歷史不斷地重演。不過那次跌市跟之前有些不同，可能因為疫情，所以調整時間比之前跌市長，而且最後見底的一個月是大成交跌市。如果沒有疫情，有沒有這最後一跌就不知道。

分析了多次升市、跌市的成交量，結論是升市初期成交只比跌市後期多少少，而成交放量就是升市完結的日子。至於跌市初期成交也不會比升市期間多，而跌市後期成交明顯萎縮。

那麼看看今次 I 區的成交量，對後市有什麼啟示？向上、向下的機率？相信大家自己可以判斷得到，不用再解釋了。

要注意的是大市每日成交多少，那一日是升是跌對後市其實冇咩指向性，因為就算是升市大成交，跌市少成交，但只要當月最後是跌市，結果月線圖就變成大成交跌市，所以用每月的成交會更準確去評估後市去向。

還有從以上多次見頂下跌，反而從型態上陰陽燭月線圖收針，又或是一個月大升，之後一個月大跌回吐大部份升幅，再配合大成交，可能就是見頂訊號。那麼今次算係定唔係🤔？所有技術分析，除非是經過自己驗證，人云亦云通常都唔會有好結果。因此如果想更準確去判斷後市，那些傳媒、新聞或財演講咩，可能睇少啲就已經能夠大幅幫助投資成績。

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2021年4月30日星期五

近期大量股份配股及大股東減持的啟示

之前 文章 用人民幣來預估恆生指數下半年走勢，不過比對資料只有六年，而且只經歷兩個浪，所以關聯性有待時間驗證。不過每次大市見頂回落，其實基本的 pattern 次次都差不多，只是歷史重演的時候是先知先覺還是後知後覺。

除了以盈利方向，大戶的動作也是一個非常重要的參考。

 

 
 



近期無論是大型、中型公司不斷的配售股份、股東減持畀到我們一些啟示嗎？記憶中去到這個數量的配股潮不是很多次，如果我哋翻查之前歷史，在高位配股潮之後，基本上每一次最後大市都是從高位回落，無一倖免。不過散戶對這些新聞好似冇咩反應，也不見得會有什麼對策。其實條數好易計，睇跌睇錯咗，大市繼續上升，最多賺少咗。但睇升睇錯咗大市跌係會輸錢。如果一生人之中每次跌市也沒有現金撈底，就真係要好好想清楚自己的操作。

散戶善忘，主要原因每當配股潮出現，傳媒總是不斷帶風向，令到一衆散戶放下介心，而不知不覺淡化了大市將會由高位回落的訊號。最多的評論是只看配股之後當日的走勢，如果當天股價守住了配股價，又或是不跌反升，往往便解讀為市場覺得配股價合理，不必看淡。但我哋知道香港是全世界莊家操控最嚴重的市場，短期走勢大戶想點都得。
 
另一種說法是很多配股也牽涉幾十億至百億的資金，你以為接貨個個係傻仔，大戶接得梗係有後著。Well，好多人唔知到香港莊家其實最叻係向下炒賺錢，而要向下炒也是要有貨在手。

不過無論故仔點樣作，信唔信才是重點。


以上配股也可以解讀成公司發展需要、股東私人原因，但建滔配股呢？稍有股齡的散戶應該也聽過張國榮，不是哥哥，而是建滔主席，而佢最出名就是神一般的操作，基本上已經多次佢將自己公司持股高位減持，然後之後低位增持，還有低位買入其他公司股份的輝煌紀錄。今次佢又減持，大家點睇？
 
2019 年傳媒的作用其實是一個好值得令人思考的問題，一些一直由傳媒帶風向的傳統投資方式，其實真的是長期最有效的投資方式嗎？無論所謂價值投資要長期持有股份、又或是長線投資收息類股份、又或是最新契媽式破壞性創新投資。遇著幾千點的跌市，除了清倉，又有那些股份會逆市上升，我自問就沒有信心可以找到。但一直以來，清倉這個字眼，有多少次出現在傳媒新聞中？

通常大市在高位派貨，也只是 3-6 個月，其實清倉、睇清楚、等一等有那麼難嗎？如果睇錯幾個月後就知道，到時追返，應該也不會太遲。但如果啱咗呢？記住投資永遠 timing 先至係最重要！

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2021年4月27日星期二

2601 中國太保 期權或正股博業績

最近內險股弱勢，因為 A 股調整中。不過內險今年也沒有什麼壞消息，以中國太保之前可能升勢太急，最高升到 $47.75，現價 $28.15 大約回調了 35%。


如果睇返去年業績 財務報表 2020年度報告，連續三年也是做好，各項營運指標也是持續向好。

至於 公告及通告 第一季度保費收入公告，同比上升了 6%，不過如果比對其他內險公司，據報內地首季保險業淨利潤按年增39.3%，就不是太理想。

2601 中國太保 1年日線圖

明天會公佈第一季度業績，相信不會太差，看圖反正跌咗咁多，就博一博買入正股，唔得就算，公佈之後就斬。

如果用期權就可以看一個月或睇長啲都得。因為之前公佈了 2020 年業績 2601 中國太保 末期息 1.30 人民幣，除淨日 2021/06/01，如果做 5 月份行使價 $28.00 Short Put，有期權金大約 $1.00，接貨價 $27.00。接貨之後收埋股息大約 $1.462，成本價 $25.538。如果唔理派息，做下年 3 月份行使價 $28.00，有期權金大約 $3.70，接貨價 $24.3。但如果計及除淨之後股價調整，短線期權比遠權更值博，因為 VHSI 近期只有大約 17.0，不是開遠權的理想波幅。

2601 中國太保 5年週線圖

看以上週線圖，不計去年因為疫情股價超跌，$24-25 元有一定支持。不過雖然業績一直做好，但每年股價波幅非常之大，中長線可能去到 $20-22元，值博率才高一些，所以如果今次博到反彈，就食完再等下一次機會。

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2021年4月23日星期五

24/4/2021 至 30/4/2021 業績公佈的公司

全年業績之後，好快又是第一季度完結，下星期有留意的公司公佈業績有以下幾間：

26/04/2021 復星醫藥 2196 第一季業績 截至31/03/21止3個月
27/04/2021 白雲山 874 業績 截至31/03/21止3個月
27/04/2021 中國鋁業 2600 第一季業績 截至31/03/21止3個月
27/04/2021 洛陽鉬業 3993 季度業績 截至31/03/21止3個月
27/04/2021 海螺水泥 914 業績 截至31/03/21止3個月
27/04/2021 中遠海運港口 1199 業績 截至31/03/21止3個月
27/04/2021 恒生銀行 11 第一期中期股息
27/04/2021 匯豐控股 5 盈利公布 2021年第一季
27/04/2021 華能國際電力股份 902 業績 截至31/03/21止3個月
27/04/2021 江西銅業股份 358 第一季業績 截至31/03/21止3個月
27/04/2021 國藥控股 1099 季度業績 截至31/03/21止3個月
27/04/2021 創維集團 751 第一季業績 截至31/03/21止3個月
27/04/2021 萬洲國際 288 業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 比亞迪股份 1211 第一季業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 比亞迪電子 285 第一季業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 建設銀行 939 業績 截至31/03/21止季度
28/04/2021 中國人壽 2628 第一季業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 中國海外發展 688 業績 2021第一季
28/04/2021 中國中鐵 390 季度業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 中國電信 728 業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 中信証券 6030 業績 截至31/03/21止季度
28/04/2021 中國太保 2601 第一季業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 第一拖拉機股份 38 第一季業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 福萊特玻璃 6865 第一季業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 廣發証券 1776 業績 截至31/03/21止季度
28/04/2021 粵海投資 270 業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 海通證券 6837 第一季業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 香港交易所 388 業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 江蘇寧滬高速公路 177 第一季業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 楓葉教育 1317 中期業績 截至28/02/21止6個月
28/04/2021 美蘭空港 357 業績/末期股息 年度31/12/20
28/04/2021 中國人民保險集團 1339 第一季業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 中國財險 2328 第一季業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 上海醫藥 2607 第一季業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 深圳高速公路股份 548 第一季業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 中國石油化工股份 386 第一季業績 截至31/03/21止3個月
28/04/2021 中興通訊 763 第一季業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 農業銀行 1288 業績 截至31/03/21止季度
29/04/2021 中國國航 753 第一季業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 中國銀行 3988 業績 截至31/03/21止季度
29/04/2021 交通銀行 3328 季度業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 中銀香港 2388 業績 2021年第一季
29/04/2021 中國交通建設 1800 季度業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 中國東方航空股份 670 第一季業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 龍源電力 916 季度業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 中國鐵建 1186 業績 截至31/03/21止季度
29/04/2021 中國南方航空股份 1055 第一季業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 中金公司 3908 第一季業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 中國中車 1766 季度業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 中車時代電氣 3898 業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 廣汽集團 2238 第一季業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 工商銀行 1398 業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 新華保險 1336 第一季業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 中國石油股份 857 業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 郵儲銀行 1658 第一季業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 濰柴動力 2338 業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 藥明康得 2359 第一季業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 兗州煤業股份 1171 第一季業績 截至31/03/21止3個月
29/04/2021 長飛光纖光纜 6869 業績 截至31/03/21止3個月
30/04/2021 中國建材 3323 第一季業績 截至31/03/21止3個月
30/04/2021 浙江滬杭甬 576 第一季業績

一大堆又係多到睇唔哂，主要集中國內股份例如內銀、保險、卷商、航運、基建等行業，持續策略集中返係有期權的股份。

2628 中國人壽 1年日線圖

2628 中國人壽 有些股票炒唔起就是炒唔起，2628 中國人壽 發 盈喜 都升唔起，一高開就比人由頭沽到尾，有時啲嘢冇得拗嘅。不過最近知道中國人壽的保單紅利實現率好似係 100%，咁可能做佢客仔好過做股東。

2601 中國太保 1年日線圖

保險股都係買其他 1336 新華保險、2601 中國太保、2328 中國財險，之前 1336 新華保險 走咗一轉已經食咗糊，睇緊 2601 中國太保，諗緊博唔博業績。

1099 國藥控股 1年日線圖

1099 國藥控股 上次業績之後勁升，執咗少少，如果有得回，可能可以走第二轉。

2238 廣汽集團 1年日線圖

2238 廣汽集團 也是走了一轉，看業績再決定入唔入返。

0688 中國海外發展 1年日線圖

0688 中國海外發展 基本上廿蚊樓下就同佢死過，不過要第一季業績唔好走樣。

1088 中國神華 1年日線圖

最近煤炭股 1088 中國神華、1171 兗州煤業股份 都好強勢，不過這星期的 氣候峰會，習主席話要 2030 年完全唔用煤，只有十年，雖然 1088 中國神華一直都帶來不錯回報，但應該以後都唔使再睇。

1658 郵儲銀行 1年日線圖

至於內銀股 0939 建設銀行、1288 農業銀行、1658 郵儲銀行、1398 工商銀行、3988 中國銀行、3328 交通銀行，今年頭都算強勢，之前做好多 1658 郵儲銀行，但而家都冇乜機會，而且內銀股嘅期權金通常都比較少，唔係好值博。

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