從人民幣匯價看恆生指數下半年走勢

2019 年 11 月份出了一篇文章 恆生指數 vs 人民幣匯價 探討恆生指數跟人民幣匯價的相關性。結論是恆生指數所包括的國內公司比重越來越大，而對這些賺人民幣的公司，當盈利轉為香港的財務報表會以港幣計算，所以人民幣匯價就直接影響了這些公司的盈利收入。當然一個地方貨幣強勢，就會引來資金流入也是推動資產價格的其中之一個原因。

HSI 5年週線圖 vs CHN.HKD

上一次 2019 年 11 月估計人民幣匯價差不多見底，而有利恆生指數回升。短期是回升了，但最後因為 2020 年初 COVID-19 開始爆發，人民幣匯價跟恆生指數雙雙再跌破下一個低位才回升。如果沒有 COVID-19，恆生指數會再下跌嗎？就真係不知道。

HSI 6年週線圖 vs CHN.HKD

人民幣對港元匯價由去年 5 月見底大約 1.0851 開始回升到今年 2 月份高位 1.2066，升幅大約 11.2%。恆生指數在去年 3 月份見底反覆回升到今年 2月份，走勢兩者大致相若。

要估計貨幣匯價走勢其實是相當困難，由其是人民幣不是自由浮動，是以國內政策推動其走勢。

不過近期開始有新聞睇淡人民幣下半年走勢 建行:人民幣次季存在貶值可能，要知道國內要求政治正確，這樣放風未必冇因。

雖然人民幣不是自由兌換，但全世界也是睇美元頭，如果美元下半年轉強，人民幣就會有貶值壓力 【EJFQ信析】不列滙率操縱國 人幣有貶值壓力。

2 月份文章 恆生指數 2021 年波幅預計分析 計算今年恆生指數暫時低位 27079 點，暫時高位 31183 點，到現在還沒有打破。雖然估計今年也有 8000 點大波幅，但如果人民幣下半年轉弱，要上高位就有啲難度。另一個可能是人民幣匯價牛皮，在現水平上落，那麼今年可能就只有 4000-6000 點細波幅。

但正所謂十個牛皮九個淡，還有五窮六絕嚟緊，所以之後一、兩季都係傾向看淡恆生指數，但回撤幅度究竟是 26000(5000點)、25000(6000點)、24000(7000點)、還是之前計算的終極 23183(8000點)，就估計不了。

不過相信今次回撤一定是急且快，所以要準備定子彈，還有研究定目標物，等到時可以撈底，那麼今年的回報就應該不錯了。

如果估錯呢？就唯有繼續近期的短炒、等運到期權操作，有機會先至做，賺個飯盒錢算。

上一篇文章真係多謝哂各位網友支持，足夠請我飲一杯咖啡。原來真係有好多網友唔知道咁樣可以支持啲 blogger。本來想寫多啲 AdSxxse，但 Gxxgle 好小氣，我而家都驚緊佢會 block 我 account，咁我杯咖啡就凍過水😝。希望網友以後或在其他 blog 閱讀到好的文章，就請 like (按彩色物件) 多啲啦！謝謝各位！

9888 百度集團 期權+正股的操作考慮

之前因為 Bill Hwang 旗下的對冲基金 Archegos Capital 持股被斬倉，導致一堆係美國上市的中概股急跌，百度美股(BIDU)也是其中之一。再加上近期科技股弱勢，股價由最高 354.82 剛好腰斬一半多啲到暫時近期低位 174.05。

BIDU 百度 1年日線圖

香港掛牌的 9888 百度集團因為是新上市，剛好遇到斬倉，暫時最低去到 200.40。

9888 百度集團 日線圖

看看 3月26-30 股價在 200-210 蚊徘徊的時候，如果那幾天做期權 Short Put 例如 6月份行使價 200.00，期權金有大約 20元。再看看今日 16 日股價大約 205，跟 3 月尾時差不多，但同一月份同一行使價期權開價只有大約 11.5，即是正股股價沒有大變化，但短短兩個星期期權金收縮了差不多 40%。

9888 百度集團 Jun29'21 200.00 Put

原因是 IV (Implied volatility) 在斬倉那幾日大漲，因為市場預期波幅增加令到期權金也相應增加。但當一切歸於平靜，IV 回落，期權金也會逐步回落。

基於期權這個特性，當某股票股價突然大跌，由其是一些短期突發時件而令到 IV 大漲，Short Put 期權就非常適合想接飛刀的人士。因為只要事件趨於平靜，就算股價沒有怎樣上落，期權也可以有可觀回報。就算開倉之後股價進一步下跌，但扣除期權金接貨，成本也會比當刻買入正股便易。

如果以之前的經驗，不是因為公司本身問題而是金融機構原因導致斬倉股價急跌，通常當沽壓完成後中長期都會回升。之前就有一批股份例如 0688 中國海外發展、0883 中國海洋石油、0941 中國移動等，因為美國制裁基金要沽貨或交易所要除牌而遭洗倉，但之後都會反覆回升。

如果想中長期買入這些正股，當然就要等斬倉潮完結，還有等短期獲利盤平倉，當股價貼近之前低位時買入，可能值博率會高一點，今天的走勢似是這樣嗎？穩陣一點還要分多幾注，因為有時會是低高腳，但也可以是高低腳，還有睇美股 BIDU 走勢其實未出低高腳，雖然未必一定會出現，無論怎樣中長期贏面應該博得過。

突然間發現唔知網友知唔知道，Facebook 及 Youtube 可以 Like👍🏻 以示對作者支持，blog 都可以只要讀者按下彈出來或在上下兩旁的彩色物件就可以，即是 x告。多少不是重點，重點是知道有人睇可以堅持寫下去，先多謝各位支持😅。

第二 round 全勝

估唔到咁快就完成第二 round，都係靠 7226 ＸＬ二南方恒科，其他正股只買了 1099 國藥集團，執咗少少。其餘期權仲係等運到，但全部也有微利。

 

7226 ＸＬ二南方恒科 日線圖

其實 7226 ＸＬ二南方恒科 每一 round 也只是幾日內完成，都只是低買、高賣。Round 1 在兩日跌市分段買入，之後 3 日就反彈了差不多 34% 波幅，但分段操作其實只賺到大約投入資金 10%。

Round 2 一樣在兩日跌市分段買入，今次返彈比較慢，6 日才反彈了 28%，但賺到的也是投入資金大約 10% 因為買入價位比較好啲。

整體策略都是跟返市場個 bit，跌個日就考慮買唔買，大陰燭就必買。升個日就考慮賣唔賣，大陽燭或裂口大幅高開必走。

當然如果策略是這樣在 round 0 的時候已經奶咗嘢，就算 round 1 及 2 勝了可能只係打過和。Well，問題在恆生科技指數長期是否會升，有冇得守？而且以暫時跌幅，每個 round 其實大約只用了 20% 整體資金。除非是股災級跌幅，有嬴有輸始終都會追得返。

7226 ＸＬ二南方恒科 波幅比較大，而且大市反彈一定跟得足，所以沒有了揀錯股的煩惱，也不需要分散投資，變成大市升但組合未必升的困局。還有啱啱發現原來 7226 ＸＬ二南方恒科 唔使比印花稅，更加減輕成本，增加回報。

一個月完成了兩個 round，如果每個月也有就好了，不過機會是要等的，第三 round 這兩日有機會嗎？

賺了錢，使咗先至係自己，唔係就永遠幫人哋袋住先，咁同家人食返餐飯就是最好選擇。

今次個湯頭唔錯，老一輩人股票賺到錢都鍾意魚翅撈飯，希望 7226 ＸＬ二南方恒科 可以帶比我每月一餐😅。

1044 恆安國際 2020-12-31 全年業績

1044 恆安國際 3 月 19 日公告二零二零年年度業績

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2021/0319/2021031900274_c.pdf 

 

 

以港幣計算集團 2020 年全年收入較去年同期增長 6.1%，毛利同比增加 16.0%，毛利率 42.3% 同比增加 3.63%。公司擁有人應佔溢利同比增加  25.4%，每股基本盈利港幣 4.6055 元同比增加25.5%，末期股息每股人民幣 1.2000元，全年股息港幣 2.8978 元同比增加 15.3%。

 

 

雖然收入增長不多，但因為成本減少，毛利大幅增加，加上人民幣去年回升，以港幣計盈利上升超過 25%，其實業績不算太差。

 

1044 恆安國際 1年日線圖

但市場永遠有預期這個任大戶操控的藉口，不及預期，業績好都冇用，由 3 月 19 日公佈業績之後股價就不斷下跌。

不過去年業績已經過去，最重要是今年業績怎樣，如果看以上管理層評語，成本控制上半年應該還是可以，所以預計今年盈利應該也不會太差。

1044 恆安國際 5年週線圖

睇返五年周線圖，股價這幾年也是在 50-80 蚊之間上落，最近又去返 50 蚊邊。

1044 恆安國際 末期息 1.30 人民幣，除淨日 2021/05/20，如果做 4 月份行使價 $50.00，有期權金大約 $0.75，接貨價 $49.25。如果唔理派息，做下年 3 月份行使價 $49.00，有期權金大約 $5.50，接貨價 $43.5，好似唔錯，但中間派兩次息，差不多兩個幾，咁期權金就不太吸引。現價 $50.60，P/E 只有 10.99倍，是歷年最低估值，也可能是內需股最便宜一間。咁可能買入正股收下息，博上返 70 蚊回報會高啲。

 

 

睇返往績，2015 高位之後，盈利這幾年也是持平，所以股價也只是上上落落。2020 年盈利其實是有突破，但市場可能認為增長未必能持續。不過現價 P/E 11 倍，息率 5.72 厘，向下空間還有多少呢？