3606 福耀玻璃 2018-09-30 第三季業績

福耀玻璃 (03606) 2018年第三季度報告 
http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/1025/LTN20181025484_C.pdf

主要財務數據

集團2018年1-9月營業收入較去年同期增長12.9%，毛利較去年增加12.6%，毛利率42.7%同比減少-0.12%。公司股東的淨利潤增加52.2%，基本每股收益人民幣1.30元同比增加53.0%，股東權益比對2017年末增加8.4%，不派發季度股息同去年一樣。

福耀玻璃損益表裡包括了其他利得/(損失)-淨額包括了匯兌利得/(損失)-淨額、衍生金融工具公平值變動等，如果撇除以上項目，但沒有調整所產生的遞延稅項，1-9月淨利大約人民幣26.36億，每股盈利大約人民幣1.0512元同比增長30.4%。

公司基本因素

2018年1-9月財務比率全面做好，股東權益回報率、邊際利潤率及總資產回報率上升。流動比率增加，淨負債/股東權益減少。

FORS 由2018年上半年7分上升到11分，因為營業收入及毛利持續增長。

股票估值

上一篇文章 3606 福耀玻璃 2018-06-30 中期業績 預計2018年每股盈利增加13%到$1.6934， 以波幅預計市場以13.8-20.7倍 P/E 交易，估值上下限便是 $23.4-35.0。以九個月業績加上人民幣貶值，全年可能跟預估差不多。

暫時今年股價高低$21.80-$35.00，低位$21.80是在10月份，高位$35.00是在1月份，預期 P/E 12.8-20.7倍。上篇文章當時8月股價大約$25.50，之後輾轉下跌到暫時今年低位$21.80。如果在股值下限$23.40持有，中間收取了中期股息每股港幣0.45531元，現價連股息差距5.2%。

現價大約$24.15，預期 P/E 14.3倍，如果今年高低位已見，現價在估值偏下位置 。

延伸閱讀：
3606 福耀玻璃 2017-12-31 全年業績

(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票，但不排除將來會否持有上述股票相關權益)

3888 金山軟件 2018-09-30 第三季業績

金山軟件 (03888) 截至二零一八年九月三十日止三個月業績公告
http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/1112/LTN20181112390_C.pdf

集團2018年1-9月收益較去年同期增長9.1%，毛利較去年減少-11.7%，毛利率47.8%同比減少-11.3%。公司擁有人應佔溢利減少-78.0%，每股基本盈利人民幣0.1212元同比減少-78.2%，股東權益比對2017年增加4.5%，不派發季度股息同去年一樣。

金山軟件業績裡包括了其他虧損，淨額及上年度非持續經營業務本期溢利，如果撇除以上項目，但沒有調整所產生的遞延稅項，2018年1-9月淨利大約人民幣242.94百萬元比對去年同期人民幣591.63百萬元減少-58.9%。而每股基本盈利大約人民幣0.1786元同比減少-60.9%。

公司基本因素

2018年1-9月財務比率普偏轉差，股東權益回報率、邊際利潤率及總資產回報率減少。現金流減少，但淨負債/股東權益輕微增加。

FORS 保持同2018年上半年一様7分，業務還未有好轉。

股票估值

上一篇文章 3888 金山軟件 2018-06-30 中期業績 預計2018年每股盈利減少30%到$0.5416，五年平均 P/E 大約22.0-44.5倍，估值上下限便是$11.90-24.10。以九個月業績加上人民幣貶值，全年盈利比較難估計，暫時下調每股盈利至全年減少60%到$0.3095。

暫時今年股價高低$10.06-$31.10，低位$10.06是在10月份，高位$31.10是在3月份，預期 P/E 32.5-100.5倍。上篇文章當時8月股價大約$15.50，在估值中間偏下位置，之後輾轉下跌到暫時今年低位$10.06。如果在股值下限$11.90持有，現價差距11.1%。

現價大約$13.22，預期 P/E 42.7倍，如果今年高低位已見，現價在估值偏下位置 。但因為盈利不穩定，投資的時候要注意。

延伸閱讀：
3888 金山軟件 2017-12-31 全年業績

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益，但不排除隨時減持)

3998 波司登 2018-09-30 中期業績

波司登 (03998) 截至2018年9月30日止六個月之中期業績
http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/1129/LTN20181129926_C.pdf

集團2018/19財政年度上半年收入較去年同期增長16.4%，毛利較去年增加22.5%，毛利率42.3%同比上升2.1%。公司權益持有人應佔溢利較上一個財政年度增加43.9%，每股基本盈利人民幣0.0238元同比增加44.3%，分派中期股息每股港幣0.0200同比增加33.3%。

公司基本因素

2018/19財政年度上半年財務比率普通做好，股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率上升。速動比率持平，但淨負債/股東權益增加。

FORS 由2017/18年度9分上升到2018/19年度上半年的10分，有注意價值。

股票估值

上一篇文章 3998 波司登 2018-03-31 全年業績 預計2018/19年度每股盈利有30%升幅到$0.0945，以五年平均 P/E 10.7-21.0倍，估值上下限便是$1.01-1.98。以上半年業績，全年應該可以達到。

暫時今個財政年度股價高低$0.730-1.440，低位$0.730是在4月份，高位$1.440是在11月份，預期 P/E 7.7-15.2倍。上篇文章當時7月股價大約$1.14，在當時估值偏下位置。如果大約在股值下限$1.01持有，中間收取了末期股息每股港幣0.06元，現價連股息差距39.6%。

現價大約$1.35，預期 P/E 14.3倍，如果今年低位已見，以波幅預計市場以7.7-14.7倍 P/E 交易，估值上下限便是 $0.73-1.39，現價在估值偏上位置。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益，但不排除隨時減持)

0719 山東新華製藥 2018-09-30 第三季業績

山東新華製藥 (00719) 截至2018年9月30日止九個月之未經審核季度業績公告
http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/1022/LTN20181022461_C.pdf

主要會計資料及財務指標

集團2018年1-9月營業收入較去年同期增長14.7%，毛利較去年增加18.1%，毛利率27.9%同比上升0.81%。公司股東的淨利潤增長11.3%，基本每股收益人民幣0.31元同比增幅為7.0%，不派發季度股息，去年同期派發人民幣0.03元。

公司基本因素

因為季度業績沒有資產負債表資料，所以計算不了財務比率變化。

股票估值

上一篇文章 0719 山東新華製藥 2018-06-30 中期業績 預計2018年每股盈利有30%升幅到$0.3737，以波幅預計市場以10.5-18.9倍 P/E 交易，估值上下限便是 $3.92-7.06，以九個月業績加上人民幣貶值，下調全年每股盈利上升15%到$0.3306。

暫時今年股價高低$3.62-$7.08，低位$3.62是在10月份，高位$7.08是在1月份，預期 P/E 11.0-21.4倍。上篇文章當時8月股價大約$4.14，在當時估值偏下位置，之後便輾轉下跌到暫時今年低位$3.62，如果大約在股值下限$3.92持有，現價差距8.2%。

現價大約$4.24，預期 P/E 11.1倍，如果今年高低位已見，現價在估值偏下位置 。

延伸閱讀：
0719 山東新華製藥 2017-12-31 全年業績

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益，但不排除隨時減持)