2018年8月31日星期五

0390 中國中鐵 2018-06-30 中期業績


中國中鐵 (00390二零一八年中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0830/LTN201808301508_C.pdf


集團2018上半年收入合計較去年同期增長5.9%,毛利較去年增長13.4%,毛利率9.9%同比增加0.66%公司擁有人應佔年內利潤同比增長23.9%,每股基本盈利人民幣0.3940元同比增長27.1%。公司股東權益同比增長5.7%,不派中期股息同去年一樣。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏做好,股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率增加。流動比率減少,但淨負債/股東權益也減少。

FORS 由2017年度10分上升到2018年上半年的11分,表示集團業務持續做好,有注意價值。

股票估值


一篇文章 0390 中國中鐵 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股盈利有15%升幅到$0.9224,五年平均 P/E 7.70-11.00倍,估值上下限便是$7.10-10.15。以上半年業績,全年應該可以達到。

暫時今年股價高低$5.25-6.98,低位$5.25是在3月份高位$6.98是在8月份預期 P/E 5.7-7.6倍。上篇文章當時6月股價大約$6.29,在估值偏下位置,之後便輾轉下跌到近期$5.58,期間集團派發末期股息$0.1372,現價連股息大約上升9.7%。

現價大約$6.76,預期 P/E 7.3倍,如果今年低位已見,以波幅預計市場以5.70-10.4倍 P/E 交易,估值上下限便是 $5.25-9.60,現價在估值中間偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票,但不排除將來會否持有上述股票相關權益)

1186 中國鐵建 2018-06-30 中期業績


中國鐵建 (011862018年中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0830/LTN201808301156_C.pdf


集團2018上半年營業收入較去年同期增長6.9%,毛利較去年增長17.2%,毛利率9.7%同比增加0.85%歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長22.8%,每股基本盈利人民幣0.5600元同比增長16.7%。公司股東權益同比增長7.1%,不派中期股息同去年一樣。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏做好,股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率增加。流動比率增加,但淨負債/股東權益也增加。

FORS 由2017年度10分上升到2018年上半年的11分,表示集團業務持續做好,有注意價值。

股票估值


一篇文章 1186 中國鐵建 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股盈利有13%升幅到$1.5715,五年平均 P/E 6.43-9.38倍,估值上下限便是$10.1-14.7。以上半年業績,全年應該可以達到。

暫時今年股價高低$7.53-9.90,低位$7.53是在7月份高位$9.90是在1月份預期 P/E 4.8-6.3倍。上篇文章當時6月股價大約$8.84,在估值偏下位置,之後便輾轉下跌到暫時今年$7.53,期間集團派發末期股息$0.2205,現價連股息大約上升10.0%。

現價大約$9.50,預期 P/E 6.04倍,如果今年低位已見,以波幅預計市場以4.80-8.4倍 P/E 交易,估值上下限便是 $7.54-13.2,現價在估值中間偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票,但不排除將來會否持有上述股票相關權益)

2018年8月30日星期四

0636 嘉里物流 2018-06-30 中期業績


嘉里物流 (00636截至二零一八年六月三十日止六個月之業績 
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0830/LTN20180830252_C.pdf


集團2018上半年營業額較去年同期增長27.4%,毛利較去年增長19.8%,毛利率13.2%同比下跌-0.84%股東應佔溢利同比增長20.3%,每股基本盈利人民幣0.5600元同比增長21.8%。公司股東權益同比增長9.5%分派中期股息每股港幣0.09元加上每股特別中期股息$0.12同比增加162.5%。

嘉里物流損益表裡包括了投資物業公允價值之變動如果撇除以上項目,但沒有調整所產生的遞延稅項,上半年淨利大約人民幣7.08億,每股盈利大約人民幣0.4171元同比增加18.3%。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏做好,股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率增加。現金流持續,流動比率增加,但淨負債/股東權益也增加。

FORS 由2017年度7分上升到2018年上半年的10分,表示集團業務做好,有注意價值。

股票估值


一篇文章 0636 嘉里物流 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股盈利增加5%到$0.7533,五年平均 P/E 14.4-18.5倍估值上下限便是$10.8-13.9。以上半年業績,全年每股盈利上調10%至$0.8250。

暫時今年股價高低$9.80-12.28,低位$9.80是在8月份高位$12.28是在4月份預期 P/E 11.9-14.9倍。上篇文章當時8月股價大約$10.08,現價大約持平。

現價大約$10.04,預期 P/E 12.2倍,如果今年高低位已見,現價在估值偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)

2018年8月29日星期三

2607 上海醫藥 2018-06-30 中期業績


上海醫藥 (02607截至2018年6月30日六個月未經審計中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0828/LTN201808281194_C.pdf


集團2018上半年營業收入較去年同期增長15.4%,毛利較去年增長32.2%,毛利率14.1%同比上升1.8%公司股東淨利潤同比增長5.6%,每股基本盈利人民幣0.7219元同比增長0.83%。公司股東權益同比增長9.9%不派中期股息同去年一樣。

毛利同比增長32.2%,但淨利潤只增長5.6%,因為分銷成本大幅增加。淨利潤增長5.6%,但每股基本盈利只增長0.83%,原因是今年初集團配售H股,所以發行股數比去年增加。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏轉差,股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率減少。現金流持續,但流動比率減少,淨負債/股東權益增加。

FORS 由2017年度8分下跌到2018年上半年的6分,因為負債增加。

股票估值


一篇文章 2607 上海醫藥 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股盈利有5%升幅到$1.6491,五年平均 P/E 10.9-17.5倍估值上下限便是$17.95-28.85。以上半年業績及人民幣貶值,全年每股盈利可能只是同去年持平即是$1.5706。

暫時今年股價高低$18.20-24.55,低位$18.20是在2月份高位$24.55是在5月份預期 P/E 11.6-15.6倍。上篇文章當時7月股價大約$21.45,在估值中間偏下位置,之後便輾轉下跌到近期低位$19.04,接近估值偏下位置,但未到估值下限。

現價大約$21.00,預期 P/E 13.4倍,如果今年高位已見,以波幅預計市場以9.9-15.6倍 P/E 交易,估值上下限便是 $15.5-24.5,現價在估值中間偏上位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)

0371 北控水務集團 2018-06-30 中期業績


北控水務集團 (00371截至二零一八年六月三十日止六個月之 中期業績公佈 
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0829/LTN20180829148_C.pdf


集團2018上半年營業收入較去年同期增長9.7%,毛利較去年增長25.4%,毛利率38.3%同比上升4.8%股東應佔溢利同比增長23.6%,每股基本盈利港幣0.2558元同比增長7.0%。公司股東應佔權益同比增長24.0%分派中期股息每股港幣0.0950元同比增加18.8%。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏做好,股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率增加。流動比率增加,淨負債/股東權益減少。

FORS 由2017年度6分上升到2018年上半年的10分,表示集團業務做好,有注意價值。

股票估值


一篇文章 0371 北控水務集團 2017-12-31 全年業績 預計2018年收益只上升15%,預計每股盈利$0.48。以10-16倍 P/E 計算,估值上下限是 $4.80-7.68。以上半年業績,全年應該可以達到。

暫時今年股價高低$3.61-6.30,低位$3.61是在8月份高位$6.30是在1月份預期 P/E 7.5-13.1倍。上篇文章當時4月股價大約$4.33,在估值偏下位置之後一個多月便上升到$5.12上升了18.2%然後隨大市下跌到暫時今年低位$3.61,期間集團派發末期股息$0.075,現價連股息大約持平。

現價大約$4.28,預期 P/E 8.9倍,如果今年高低位已見,現價在估值偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)

1800 中國交通建設 2018-06-30 中期業績


中國交通建設 (01800截至二零一八年六月三十日止六個月之中期業績公告 
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0828/LTN20180828916_C.PDF


集團2018上半年持續經營業務較去年同期增長16.1%,毛利較去年增長16.6%,毛利率13.4%同比上升0.06%公司股東應佔利潤同比增長4.9%,每股基本盈利人民幣0.4600元同比增長7.0%。公司所有者應佔權益同比增長0.3%不派中期股息。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏持平,股東權益回報率、總資產回報率、流動比率增加。但邊際利潤率減少,淨負債/股東權益增加,存貨周轉率及應收賬款天數減少。

FORS 2018年上半年11分和2017年度一樣,表示集團業務持續做好,有注意價值。

股票估值


一篇文章 1800 中國交通建設 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股盈利有10%升幅到$1.380,五年平均 P/E 6.27-9.38倍估值上下限便是$8.65-12.95。以上半年業績,全年應該可以達到。

暫時今年股價高低$6.96-9.78,低位$6.96是在7月份高位$9.78是在1月份預期 P/E 5.0-7.1倍。上篇文章當時6月股價大約$8.53,在估值偏下位置之後便輾轉下跌到暫時今年低位$6.96,期間集團派發末期股息$0.2866,現價連股息大約差距-5.3%。

現價大約$7.81,預期 P/E 5.66倍,如果今年低位已見,以波幅預計市場以5.0-9.1倍 P/E 交易,估值上下限便是 $6.9-12.56,現價在估值偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)

2018年8月28日星期二

2196 復星醫藥 2018-06-30 中期業績


復星醫藥 (02196截至2018年6月30日止六個月之中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0827/LTN201808271143_C.pdf


集團2018上半年營業收入較去年同期增長42.2%,毛利較去年增長45.0%,毛利率58.0%同比上升1.12%股東應佔溢利同比減少-7.6%,每股基本盈利人民幣0.6300元同比減少-10.0%,不派中期股息。

毛利同比增長,但淨利潤同比減少是因為銷售及分銷開支、研發費用大幅增加。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏轉差,股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率減少。流動比率減少,淨負債/股東權益增加,但存貨周轉率及應收賬款天數減少。

FORS 由2017年度6分下跌到2018年上半年的5分,因為盈利減少。

股票估值


一篇文章 2196 復星醫藥 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股盈有機會上升10%到$1.68,預計市場會以20-35倍 P/E 交易,即2018年預計股值上下限由$33.60-58.80。以上半年業績及人民幣貶值,全年每股盈利比較難估計,暫時下調到去年持平即是$1.5226。

暫時今年股價高低$31.70-54.40,低位$31.70是在8月份高位$54.40是在3月份預期 P/E 20.8-35.7倍。上篇文章當時5月股價大約$44.90,之後便輾轉下跌到暫時今年低位$31.70,如果大約在股值下限$33.60持有,現價大約上升4.0%。

現價大約$35.00,預期 P/E 23.0倍,如果今年高位已見,以波幅預計市場以19.0-35.7倍 P/E 交易,估值上下限便是 $28.9-54.4,現價在估值偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票,但不排除將來會否持有上述股票相關權益)

0867 康哲藥業 2018-06-30 中期業績


康哲藥業 (00867截至二零一八年六月三十日止六個月之中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0827/LTN20180827825_C.pdf


集團2018上半年營業額較去年同期減少-1.2%,毛利較去年增長13.3%,毛利率71.0%同比上升9.1%。公司擁有人應佔期間溢利增長19.0%,每股基本盈利人民幣0.3850元同比減少-5.36%,分派中期股息每股港幣0.1536元同比增加18.8%。

收入減少管理層解釋是兩票制影響,但沒有解釋詳細原因,可能是銷售入帳和以前不同。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏持平,股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率增加。流動比率減少,淨負債/股東權益減少,存貨周轉率天數增加及應收賬款天數減少。

FORS 由2017年度12分下跌到2018年上半年的10分,因為收入減少。

股票估值


一篇文章 0867 康哲藥業 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股盈利有15%升幅到$0.9284,五年平均 P/E 14.9-24.8倍,估值上下限便是$13.8-23.0。以上半年業績,全年應該可以達到。

暫時今年股價高低$12.58-20.00,低位$12.58是在8月份高位$20.00是在5月份預期 P/E 13.6-21.5倍。上篇文章當時7月股價大約$15.2,之後便輾轉下跌到暫時今年低位$12.58,如果大約在股值下限$13.8持有,現價大約差距-4.2%。

現價大約$13.22,預期 P/E 14.2倍,如果今年高位已見,以波幅預計市場以13.1-21.5倍 P/E 交易,估值上下限便是 $12.2-19.96,現價在估值偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)

0817 中國金茂 2018-06-30 中期業績


中國金茂 (00817截至2018年6月30日止六個月中期業績公告 
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0828/LTN20180828184_C.pdf


集團2018上半年收入較去年同期增長23.0%,毛利較去年增長35.5%,毛利率39.6%同比上升3.65%公司所有者應佔溢利同比增長31.2%,每股基本盈利人民幣0.2874元同比增加22.7%,分派中期股息每股港幣0.1200元同比增加46.9%。

中國金茂損益表裡包括了其他收益;

  1. 投資物業的公平值收益;
  2. 匯兌收益淨額;
  3. 由持作出售物業轉為投資物業的公平值收益;
  4. 出售/視作出售子公司收益;
  5. 其他;

如果撇除以上項目,但沒有調整所產生的遞延稅項,上半年淨利大約人民幣29.09億,每股盈利大約人民幣0.2538元同比增加38.8%。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏做好,股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率增加,現金流增加,淨負債/股東權益減少。存貨周轉率及應收賬款天數減少。

FORS 由2017年度7分上升到2018年上半年的9分,表示集團業務有改善。

股票估值


一篇文章 0817 中國金茂 2017-12-31 全年業績 預計2018年營業收入增長50%到大約558.8億,以平均邊際利潤率8.25%計算,溢利便有46億,每股盈利大約$0.3982,五年平均 P/E 9.1-14.5倍估值上下限便是$3.62-5.78。以上半年業績,全年應該可以達到。

暫時今年股價高低$3.07-5.60,低位$3.07是在8月份高位$5.60是在2月份預期 P/E 7.71-14.1倍。上篇文章當時7月股價大約$3.87,在估值偏下位置,之後便輾轉下跌到暫時今年低位$3.07,現價大約差距-7.0%。

現價大約$3.60,預期 P/E 9.05倍,如果今年高低位已見,現價在估值偏下位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)

0177 江蘇寧滬高速公路 2018-06-30 中期業績


江蘇寧滬高速公路 (00177) 2018年中期業績初步公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0826/LTN20180826090_C.pdf


集團2018上半年收益較去年同期增長10.1%,毛利較去年增長7.8%,毛利率47.2%同比減少-1.02%。歸屬於上市公司股東的淨利潤增加31.0%,每股基本盈利人民幣0.4939元同比增加31.0%不派中期股息同去年一樣。

淨利潤大幅增加因為報告期內合併瀚威公司確認的評估增值收益約人民幣430,500千元撇除這方面的收益每股基本盈利人民幣0.4097元同比增加9.1%。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏做好,股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率增加。現金流持續,流動比率增加,淨負債/股東權益減少。

FORS 由2017年度9分上升到2018年上半年的11分,表示集團業務持續做好,有注意價值。

股票估值


一篇文章 0177 江蘇寧滬高速公路 2018-03-31 第一季業績 預計2018年股息增加12%, 全年派息$0.60,五年平均息率高低4.12-5.56%,股值上下限便是$10.79-14.56。因為人民幣貶值,全年每股派息可能只輕微上升至$0.55

暫時今年股價高低$8.74-$12.90,低位$8.74是在7月份高位$12.90是在1月份預期息率 4.26-6.30厘。上篇文章當時4月股價大約$10.44,之後便輾轉下跌到暫時今年低位$8.74,期間集團派發末期股息$0.53749,現價連股息大約持平。

現價大約$9.82,預期息率 5.6厘,如果今年高低位已見,現價在估值中間偏置 。

延伸閱讀:
0177 江蘇寧滬高速公路 2017年全年業績

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)

2018年8月27日星期一

1789 愛康醫療 2018-06-30 中期業績


愛康醫療 (01789截至2018年6月30日止六個月的中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0827/LTN20180827827_C.pdf


集團2018上半年收入較去年同期增長69.2%,毛利較去年增長70.8%,毛利率69.4%同比上升0.65%股東應佔年內溢利同比增長30.8%,每股基本盈利人民幣0.0622元同比減少-5.36%,不派中期股息。

淨利潤增,但每股基本盈利減少原因是去年發行新股上市,所以發行股數比去年增加。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏持平,股東權益回報率、邊際利潤率減少。總資產回報率增加,現金流增加,存貨周轉率及應收賬款天數減少。

FORS 2018年上半年11分和2017年度一樣,表示集團業務持續做好,有注意價值。

股票估值


一篇文章 1789 愛康醫療 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股盈利有30%升幅到$0.2181,估計市場會以15-30倍 P/E 交易,估值上下限便是$3.27-6.54。因為當初沒有考慮上市後發行股數增加以上半年業績及人民幣貶值,全年每股盈利可能和去年持平$0.1678

暫時今年股價高低$2.68-6.78,低位$2.68是在1月份高位$6.78是在6月份預期 P/E 16.0-40.4倍。上篇文章當時7月股價大約$4.81,在估值中間位置,未有機會持有。

現價大約$4.89,預期 P/E 29.1倍,如果今年高低位已見,現價在估值中間位置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)

1302 先健科技 2018-06-30 中期業績


先健科技 (01302截至二零一八年六月三十日止六個月中期業績公佈
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0827/LTN20180827234_C.pdf


集團2018上半年收益較去年同期增長40.4%,毛利較去年增長44.9%,毛利率82.7%同比上升2.57%股東應佔年內溢利同比減少-20.0%,每股基本盈利人民幣0.0155元同比減少-20.0%,不派中期股息同去年一樣。


毛利同比,但淨利潤減少是因為銷售及分銷開支、研發開支大幅增加,還有因為先健深圳向母公司分配溢利產生所得稅增加。所得稅應該是一次性,但銷售及分銷開支、研發開支有機會持續加大。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏持平,股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率減少,但現金流持續,淨負債/股東權益減少。

FORS 由2017年度9分下跌到2018年上半年的8分,因為盈利減少

股票估值


一篇文章 1302 先健科技 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股盈利有30%升幅到$0.0593,2016-17年平均 P/E 33.0-51.5倍估值上下限便是$1.96-3.05。以上半年業績及人民幣貶值,全年每股盈利比較難估計,暫時下調上升10%至$0.0502。

暫時今年股價高低$1.71-3.09,低位$1.71是在2月份高位$3.09是在5月份預期 P/E 34.1-61.6倍。上篇文章當時7月股價大約$2.36,在估值中間偏下位置,之後便輾轉下跌到近期低位$1.80,如果大約在股值下限$1.96持有,現價大約上升6.1%。

現價大約$2.08,預期 P/E 41.4倍,如果今年高低位已見,現價在估值中間置 。

(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票,但不排除將來會否持有上述股票相關權益)

1199 中遠海運港口 2018-06-30 中期業績


中遠海運港口 (011992018年中期業績公佈
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0827/LTN20180827218_C.pdf


集團2018上半年收入較去年同期增長79.7%,毛利較去年增加59.9%,毛利率31.8%同比下跌-3.94%公司股權持有人應佔利潤減少-56.1%,每股基本盈利0.0553元同比減少-56.7%。股東權益比對2017年增加0.5%派中期股息每股港幣0.1730元同比增加68.0%

2017年期內出售一合營公司帶來了一次性收益,還有增購一可供出售金融資產之權益使其成為一聯營公司時以公允價值重新計量前期持有權益所產生的收益。

如果撇除以上項目,但沒有調整所產生的遞延稅項,2017上半年淨利大約0.62億美,每股盈利大約0.0207美元。比對2018上半年同比大升167.6%。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏轉好,股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率增加。現金流持續,流動比率上升,淨負債/股東權益輕微增加。

FORS 由2017年度6分上升到2018年上半年的9分,表示集團業務有改善。

股票估值


一篇文章 1199 中遠海運港口 2017年全年業績 預計集團有機會開始回覆增長。如果全年每股賬面資產淨值上升1%至$13.40計算,以五年 P/B 計高低平均由0.56-0.79倍,估值上下限便是$7.5-10.6。

暫時今年股價高低$6.33-8.50,低位$6.33是在7月份高位$8.50是在1月份預期 P/B 0.47-0.63倍。上篇文章當時4月股價大約$6.53,在估值偏下位置,現價大約上升15.2%。

現價大約$7.52,預期 P/B 0.56倍,如果今年低位已見,以波幅預計市場以0.47-0.68倍 P/B 交易,估值上下限便是 $6.3-9.1,現價在估值中間置 。

延伸閱讀:
1199 中遠海運港口 2018-03-31 第一季業績

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)

3799 達利食品 2018-06-30 中期業績


達利食品 (03799截至二零一八年六月三十日止六個月的 中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0827/LTN20180827008_C.pdf


集團2018上半年收益較去年同期增長11.4%,毛利較去年增加13.7%,毛利率39.4%同比上升0.8%。公司擁有人應佔溢利增加12.3%,每股基本盈利人民幣0.1438元同比增加12.3%,分派中期股息每股港幣0.085元同比減少-15.0%

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏持平,股東權益回報率、邊際利潤率增加。現金流持續,但總資產回報率減少,流動比率下跌,淨負債/股東權益增加。

FORS 由2017年度10分下跌到2018年上半年的9分,因為中期股息減少

股票估值


一篇文章 3799 達利食品 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股盈利有20%升幅到$0.3597,三年平均 P/E 13.2-21.1倍估值上下限便是$4.74-7.59。以上半年業績及人民幣貶值,下調全年每股盈利上升8%至$0.3240。

暫時今年股價高低$5.32-7.93,低位$5.32是在4月份高位$7.93是在1月份預期 P/E 16.4-24.5倍。上篇文章當時7月股價大約$6.71,在估值中間偏下位置,未有機會持有。

現價大約$6.24,預期 P/E 19.3倍,如果今年高位已見,以波幅預計市場以15.2-24.5倍 P/E 交易,估值上下限便是 $4.93-7.94,現價在估值中間置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)

2018年8月26日星期日

2238 廣汽集團 2018-06-30 中期業績


廣汽集團 (02238二零一八年中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0824/LTN201808241230_C.pdf


集團2018上半年銷售收入較去年同期增長7.0%,毛利較去年增加27.0%,毛利率19.6%同比上升3.1%。公司所有者利潤增加10.3%,基本每股收益人民幣0.680元同比減少-1.45%分派中期股息每股人民幣0.10元同去年一樣。

毛利率提升有利盈利增長,但銷售及分銷成本、管理費用持續增加。淨利潤增加,但每股盈利反而減少是因為可轉換公司債券及向相關人士受予股票期權激勵計畫增加發行股數,現有股權被攤薄所致。要注意集團持續推進第二期A股股票期權激勵計劃授予相關人士,股權會進一步被攤薄。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏轉差,股東權益回報率、邊際利潤率減少。比較差是現金流已經持續兩季負數,淨負債/股東權益由淨現金公司轉為輕微負債。不過如果只計算集持有現金,差不多每股佔有人民幣4.00元,大約是現價的63.5%。

FORS 由2017年度11分下跌到2018年上半年的7分,表示集團整體業務倒退。

股票估值


一篇文章 2238 廣汽集團 2018-03-31 第一季業績 估算2018年 EPS $2.21($1.58),以歷史平均 P/E 5.46-11.54倍計算,股價上下限是$12.07($8.62)-25.50($18.2)。集團五送二紅股所以EPS及股價相應調整。因為第二季盈利比對笫一季環比下跌-20.4%,所以下調全年每股盈至$1.3027。

暫時今年股價高低$6.75-14.20,低位$6.75是在8月份高位$14.20是在1月份預期 P/E 5.18-10.9倍。上篇文章當時4月股價大約$14.46($10.33),在估值中間偏下位置,之後便輾轉下跌到暫時今年低位$6.75,如果大約在股值下限$8.09持有,現價大約差距-10.9%。

現價大約$7.21,預期P/E 5.53倍,如果今年高低位已見,現價在估值中間偏置 。

延伸閱讀:

2238 廣汽集團 2017年全年業績 (補充)
2238 廣汽集團 2017年全年業績

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)

2328 中國財險 2018-06-30 中期業績


中國財險 (02328截至二零一八年六月三十日止六個月之未經審核中期業績公佈 
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0824/LTN20180824891_C.pdf


集團2018上半年總保費收入較去年同期增加14.1%歸屬於母公司股東的淨利潤增加0.06%,基本每股收益人民幣0.5440元同比增加0.18%不派中期股息同去年一樣。

保費收入及利息、股息和租金收入做好,除稅前利潤增長10.6%,但每股收益只增長0.18%是比較失望,因為所得税增加。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏持平,股東權益回報率、總資產回報率增加。現金流持續,但流動比率減少,淨負債/股東權益增加。

FORS 2018年上半年10分和2017年度一樣,表示集團業務持續做好,有注意價值。

股票估值


一篇文章 2328 中國財險 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股盈利增長10%到$1.76,五年平均 P/E 7.8-12.2倍估值上下限便是$13.73($9.15) - 21.47($14.3)。因為集團十送五紅股及人民幣貶值,以上半年業績調整每股盈全年上升到$1.2458元。

暫時今年股價高低$8.02-11.60,低位$8.02是在7月份高位$11.60是在1月份預期 P/E 6.44-9.31倍。上篇文章當時6月股價大約$9.21,在估值偏下位置,之後便輾轉下跌到暫時今年低位$8.02,現價大約持平,只賺取了期間股息大約$0.41153。

現價大約$9.16,預期P/E 7.35倍,如果今年高低位已見,現價在估值中間偏置 。

(權益披露: 筆者於執筆時並未持有上述股票,但不排除將來會否持有上述股票相關權益)

0148 建滔化工 2018-06-30 中期業績


建滔化工 (00148中期業績公佈
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0824/LTN20180824156_C.pdf


集團2018上半年營業額較去年同期增加18.0%,毛利較去年增加5.4%,毛利率21.4%同比下跌-2.55%。公司持有人應佔純利增加91.2%,每股基本盈利港幣3.9090元同比增加86.1%,分派中期股息每股港幣0.60元加上每股特別中期股息$0.50同比增加83.3%

因為期內出售一間附屬公司帶來一次性收益,所以純利大升及集團特別中期股息

建滔化工損益表裡包括了;
  1. 其 他 收 入、收 益 及 虧 損;
  2. 按公平值計入損益之權益工具之虧損;
  3. 出售按公平值計入損益之權益工具之收益;
  4. 出售一間附屬公司之收益;
如果撇除以上項目,但沒有調整所產生的遞延稅項,上半年淨利大約人民幣18.51億,每股盈利大約港幣1.7362元同比只增加3.8%

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏持平,股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率增加。現金流持續,流動比率上升,但淨負債/股東權益增加。

FORS 由2017年度11分下跌到2018年上半年的9分,因為負債增加,毛利率減少

股票估值


一篇文章 0148 建滔化工 2017-12-31 全年業績 預計2018/19年度每股盈利有20%升幅到$5.0826,三年平均 P/E 5.5-11.1倍估值上下限便是$27.9-56.4。以上半年業績,下調全年每股盈利上升10%至$4.302。

暫時今年股價高低$25.15-47.30,低位$25.15是在8月份高位$47.30是在1月份預期 P/E 5.85-11.0倍。上篇文章當時6月股價大約$28.7,在估值偏下位置,之後便輾轉下跌到暫時今年低位$25.15,現價大約差距3.1%。

現價大約$29.60,預期P/E 6.88倍,如果今年高低位已見,現價在估值偏置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)

1888 建滔積層板 2018-06-30 中期業績


建滔積層板 (01888中期業績公佈
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/0824/LTN20180824160_C.pdf


集團2018上半年營業額較去年同期增加6.3%,毛利較去年減少-8.2%,毛利率27.4%同比下跌4.3%。公司持有人應佔純利減少-11.5%,每股基本盈利港幣0.5770元同比減少-11.5%,分派中期股息每股港幣0.1750元同比減少-46.3%


盈利下跌主要原因是覆銅面板溢利率下跌,由去年27.5%下跌至20.7%。管理層解釋是因為成本上漲,但也有可能是不同產品溢利率不同,而當期生産產品比例不同,造成整體溢利率不稳定。


不過集團已開始上調各產品售價,並預料未來售價仍有提升空間,因此希望下半年業績可轉好。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏轉差,股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率減少。現金流持續,流動比率上升,但淨負債/股東權益增加。

FORS 由2017年度10分下跌到2018年上半年的6分,表示集團整體業務倒退。

股票估值


一篇文章 1888 建滔積層板 2017-12-31 全年業績 假設2018年盈利增長20%,每股盈利有$1.38,五年 P/E 平均由6.77-11.01倍股值上下限便是$9.34-15.2。以上半年業績偏差頗大,現下調全年每股盈利持平至$1.1347

暫時今年股價高低$7.02-$16.28,低位$7.02是在8月份高位$16.28是在3月份預期 P/E 6.19-14.3倍。上篇文章當時4月股價大約$11.38,在估值間偏下位置,之後便輾轉下跌到暫時今年低位$7.02,如果在下限$9.34買入,現價大約差距-19.4%。

現價大約$7.53,預期P/E 6.64倍,如果今年高低位已見,現價在估值偏置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)