2019年5月31日星期五

月供股票記錄 2019-05 (第5期)


上個月就感冒,今個月就肩膊痛,痛到坐都坐唔到去寫嘢。

五月份組合迎接了第一個挑戰,已持有的股票除了 2128 中國聯塑及 1052 越秀交通基建,基本上全部跌回買入價以下,股票總值由盈轉虧。

期權方面五月份有大量SP穿了行使價要接貨,加上持有的股票到達分注買入價,另到組合現金大幅透支。

用 IB 的另一好處是可以融券,利息大約 3.632%,因此今個月大約要付$341.73利息,IB 計算利息比較複雜,組合只是用年利率簡單計算每月利息資出。

而組合五月份有5隻股票除淨,暫時今年股息收入大約$4694.44。

股票買賣


1) 已持有股票再分注買入


通常如果不是基本因素改變,買入股票後股價持續向下,便會分注再買入。今個月大約在10%以下再買入 0116 周生生,0867康哲藥業,2314 理文造紙及 0178 莎莎國際。

2) 股票期權 short put 到價要接貨


期權 SP 到價,不外乎四種處理方法:

  • 第一平倉認輸,唔再玩;
  • 第二如果現價距離行使價不遠,而收到的期權金還有利潤,先平倉計數,再考慮會否開下月或再下用期權,繼續  short;
  • 第三種情況,如果是 deep in the money,但唔想認輸,基本上只有接貨;
  • 最後如果現價距離行使價有一定距離,但收到的期權金不足夠抵銷損失,可以 roll over 去其他月份再博過,實際都要按當時情況來決定。

i) 0941 中移動 SP 77.5,睇返原來之前 SP 的時候,睇錯咗除淨日期,所以暫時不想接貨,只有搬倉。但因為估唔到今個跌浪跌得咁深,所以錯失了除淨前搬倉的最好時機,只有 roll over 去下年,唔理住。

ii) 2328 中國財險,所謂上得山多終遇虎,SP 了2次,今個月第3次終於要接貨,結算日大部份時間股價在$8.5之上,但收市係$8.45 不足1.5%,以為唔使接貨,但今早一看原來已經接咗。雖然息率不夠4厘,但因為收期權金把入貨價降低,所以剛好合付標準。
  • 期權接貨平均 2000股@$8.5=$17000,收了期權金多次共$0.7925,實際接貨成本$7.7075;
  • 以2018年全年股息 $0.3205 計算,買入價週息率4.1厘;
  • 以 etnet 預計 2019年全年股息 $0.3386 計算,預期週息率4.4厘;
如果以五年平均息率高低2.9-4.4厘作估值,買入價在預期週息率偏上位置。

ii) 0386 中石化,上個月接了一注,今個月再接多兩注,今日除淨收息。

iii) 1088 中國神華,一次過接了兩注,準備下個月收息。


  • 期權接貨平均 2000股@$17.00=$34000,收了期權金$0.375,實際接貨成本$16.644;
  • 以2018年全年股息 $1.0369 計算,買入價週息率6.3厘;
  • 以 etnet 預計 2019年全年股息 $0.9876 計算,預期週息率5.9厘;

如果以五年平均息率高低3.5-5.4厘作估值,買入價在預期週息率偏上位置,不過今年可否維持派息是關鍵。

期權買賣


今個月期權買賣主要集中在遠權,因為下個月是除淨高峰期,所以沒有誘因利用近月期權接貨。而且跌市 IV 上升,有利做 short。遠權 delta 敏感度低些,在跌市中比較容易捱。如果之後幾個月市況反彈或者横行,遠權也能夠受惠。


💡:1) 已有倉位,持續吸金,接貨當加注:

  • 0001 長江和記實業 - 之前倉位已經平倉,所以再開新 SP。Short Put 了1張7月份行使價$72.5 PUT 收期權金 $1.04(實收$0.998),如果接貨,成本是$71.502。之後再加多一張遠權,Short Put 了1張3月份行使價$72.5 PUT 收期權金 $3.40(實收$3.358),如果接貨,成本是$69.142。
  • 0386 中石化 - Short Put 了1張7月份行使價$5.25 PUT 收期權金 $0.14(實收$0.1305),如果接貨,成本是$5.1195。再加上 Short Put 了2張3月份行使價$5.25 PUT 收期權金 $0.40(實收$0.3905),如果接貨,成本是$4.8595。上個月接貨的一注,因為股價沒有反彈過,所以 SC 6月只能收到 $0.05。
  • 1088 中國神華 - Short Put 了2張8月份行使價$14.5 PUT 收期權金 $0.39(實收$0.371),如果接貨,成本是$14.129。再加上 Short Put 了2張12月份行使價$15.5 PUT 收期權金 $1.00(實收$0.981),如果接貨,成本是$14.519。今個月接貨的二注,ShortCall 了4張7月份行使價$17.0 CALL 收期權金 $0.20(實收$0.1895),減低一些倉位成本。
  • 2328 中國財險, - Short Put 了1張9月份行使價$7.75 PUT 收期權金 $0.60(實收$0.5905),如果接貨,成本是$7.16。今個月接貨的一注,ShortCall 了1張6月份行使價$9.00 CALL 收期權金 $0.13(實收$0.118),減低一些倉位成本。

💡:2) 想入貨,但係目標價有些距離,所以用遠權收下期權金先:

  • 0012  恆基地產 - Short Put 了1張12月份行使價$39.0 PUT 收期權金 $1.10(實收$1.079),如果接貨,成本是$37.921。
  • 0939  建設銀行 - Short Put 了3張12月份行使價$6.00 PUT 收期權金 $0.37(實收$0.3585),如果接貨,成本是$5.6415。
  • 1928  金沙中國 - Short Put 了1張12月份行使價$33.00 PUT 收期權金 $2.10(實收$2.0525),如果接貨,成本是$30.9475。

💡:3) 已有遠權,但正股持續向下,分注再做下一個行使價:

  • 2238 廣汽集團 - Short Put 了1張12月份行使價$7.00 PUT 收期權金 $0.85(實收$0.84475),如果接貨,成本是$6.15525。
  • 2388 中銀香港 - Short Put 了1張12月份行使價$28.00 PUT 收期權金 $0.95(實收$0.912),如果接貨,成本是$27.088。
  • 1800  中國交通建設 - Short Put 了2張12月份行使價$7.00 PUT 收期權金 $0.63(實收$0.6205),如果接貨,成本是$6.3795。
  • 0388  香港交易所 - Short Put 了1張12月份行使價$225.0 PUT 收期權金 $10.0(實收$9.81),如果接貨,成本是$215.19。
  • 0941  中國移動 - Short Put 了1張12月份行使價$67.5 PUT 收期權金 $2.60(實收$2.558),如果接貨,成本是$64.942。
  • 1044 恆安國際 - Short Put 了1張12月份行使價$52.50 PUT 收期權金 $2.80(實收$2.758),如果接貨,成本是$49.742。

現有倉位如下:



(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)