之前 文章 講過做遠期季結期權，如果季結收高，就好似出 bonus 一樣。原理是當 SP 某一個股票權期行使價，只要到結算日股價在行使價之上，期權金就會袋袋平安。如果 SP 係價外行使價，期權金完全是時間值，距離結算日時間越耐，期權金理論上越多，因此同一行使價做遠時間期權會比近月期權期權金多。
從以上列表，77.5 行使價時間距離越耐期權金越多，
以香港股票期權市場，最遠時間可以買賣的期權大約係一年之後，即是今個月可以買賣最遠的月份是 2020 年 12 月。
要制造現金流，就要當期權到期收取了期權金，便要再開遠時間的期權收取下一期的期權金，不斷重複這動作，便可以為組合每年帶來額外的現金流。而通常 12 月年結是最重要，每年回報多少，就取決於這兩個月的決定。
以 0002 中電控股作為例子，組合現有 SP 2019 年 12 月行使價 77.5 及 85.0。昨日公佈了下年嘅電費加幅，所以今日市場反應比較正面。以現價大約 $80.25，從圖表上看今個月跌穿 77.5 的機會比較少，所以假設 77.5 行使價期權金可以全部收取，於是便再 SP 下年 77.5 行使價收期權金 $4.30。
以 0002 中電控股作為例子，組合現有 SP 2019 年 12 月行使價 77.5 及 85.0。昨日公佈了下年嘅電費加幅，所以今日市場反應比較正面。以現價大約 $80.25，從圖表上看今個月跌穿 77.5 的機會比較少，所以假設 77.5 行使價期權金可以全部收取，於是便再 SP 下年 77.5 行使價收期權金 $4.30。
要注意一年時間所收取期權金比 2020 年預期派息 $3.22 多，即是以現金流角度，SP 股票期權比揸正股收取股息回報更高，當然揸正股可賺取股價升幅，但期權就沒有。
至於 85.0 行使價到差不多結算時才決定怎樣處理。
(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益，但不排除隨時減持)
(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益，但不排除隨時減持)
敢問師兄，會在年頭就開定一年的個股sp嗎？在一個月就開晒全年，風險不會太高嗎？
回覆刪除當然不會，有些教期權會叫人 routine 咁做，平咗倉就馬上開，用盡 margin，然後就可以賺幾多幾多，聽到都知道死緊，
刪除我自己 mon 住大約 50 隻股票期權，會做的可能 20 隻，如果現在做 2020 年 12 月，會看那些股價在低位才做，而且會分注慢慢開。到二個月後可以做 2021 年 3 月，到那時再看開那些股份，之前開的如果股價升上，就不會追上去開。
期權要做得好一定要對基本分析、估值有一定慨念，雖然大部份做期權嘅人只識技術分析。聽落好似好複雜，但其實做落都係 routine 咁做。組合好多倉位都係去年已經開了。
謝謝分享！想請教一下，應如何處理遠期期權相對流動性不足，有時甚至沒有報價的問題？Thanks again!
回覆刪除這個問題好難用文字解答，因為操作技巧要係報價平台面前才容易講解。
刪除折衷方法係自己計好數，知道大約理論值，然後 set 價比理論值低少少，很多時也可以成交得到。其實每一隻期權也有莊家，一定會成到盤，但不同期權莊家操作不同，試多幾次就會模得到怎樣做。
我其本上 80% 以上開倉也是 set 定盤，有時可能等幾日才成交到。
明白了，謝謝。等我自己試試先!
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